事项：
　　工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。
　　平安观点：
　　自动驾驶技术走向量产应用。2025年9月，工信部等八部门联合发布的《汽车行业稳增长工作方案（2025~2026年）》中明确提出“有条件批准L3车型生产准入”，此次生产准入许可，意味着我国L3级自动驾驶技术走向量产应用。在汽车驾驶自动化的6个等级中（L0~L5），0~2级为辅助驾驶，系统辅助人类执行动态驾驶任务，驾驶主体仍为驾驶人；3~5级为自动驾驶，系统在设计运行条件下代替人类执行动态驾驶任务，当功能激活时，驾驶主体是系统，这意味着在系统运行期间发生事故，责任主体将由驾驶员向车企或系统供应商转移。
　　当前获批的L3车型的运行条件还存在诸多限制。长安此次获得准入的车型可实现交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能（最高车速50km/h），且该功能仅可在重庆部分路段开启；极狐获得准入的车型可以实现高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能（最高车速80km/h），但目前该功能也仅允许在北京部分路段开启。从目前两款车型的运行条件看，极狐的L3运行条件更加宽松，如车速更高、且没有“交通拥堵”的条件限制。
　　智能驾驶的商业化进程有望在2026年加速。尽管目前L3车型的运行条件还存在诸多限制，但此次L3车型的准入获批意味着智驾在技术、政策端的进步，为后续智驾的商业化进程奠定基础。我们认为2026年智能驾驶的商业闭环有望进一步打通，例如特斯拉专为无人驾驶设计的Cybercab将于2026年量产；小鹏将在2026年推动其Robotaxi车型落地；华为则表示在2026年实现高速L3商用以及城区L4商用试点。
　　投资建议：2026年智驾主旋律是：城区领航算法迭代、以及基于量产车的Robotaxi业务推进，智驾迎来商业闭环打通的关键机遇期，此外我们认为AI智驾是迈向物理世界通用人工智能的必经之路。推荐地平线机器人，赛力斯（华为ADS赋能的主流高端车）、理想汽车、长城汽车、小鹏汽车。
　　风险提示：1）技术路线风险：新的技术架构可能导致用户体验倒退甚至安全事故；2）投入产出失衡风险；3）政策法规落地不及预期，导致相关商业模式兑现进度不及预期。