截至2025/12/05，本期模型推荐方向指向非银金融、有色金属、钢铁、电力设备、通信及美容护理，边际增持电力设备及美容护理。其中非银金融、钢铁、电力设备、通信主要由基本面驱动，美容护理及有色金属主要受情绪驱动。从得分环比变化来看，美容护理、基础化工情绪边际提升明显，分别边际增加1.09、1.67;有色金属行业量价因子得分提升最多，边际增加1.94。非银金融、地产、钢铁等行业环比得分有所下滑。
　　行业轮动模型从基本面、量价、情绪面三大维度出发，力求刻画市场微观结构，捕捉行业机会。相较前期模型，一方面对原有的因子进行双周频率的回测，另一方面从动量与趋势、资金流与情绪、市场结构与波动率等维度对量价因子进行拓展。最终筛选出6个相对有效的因子构建行业轮动策略。
　　截至2025/12/05，本期模型优选的指数为上证50及创业板指，兼顾大盘价值和成长风格特征。具体来看，上证50和创业板指得分理由表现出一定差异性，上证50在宏观因子上表现突出，体现目前宏观环境对大盘价值风格偏好;创业扳指主要受微观因子驱动，在微观因子层面（动量因子、预期因子）表现亮眼。而在得分边际变化方面，上证50、科创50受宏观因子驱动，得分涨幅居前，中证500在宏微观因子层面均边际小幅回落，得分涨幅居后。
　　风格轮动模型不同于常规大小盘、成长价值轮动模型，采用灰度轮动框架，下沉为宽基指增产品组合，以期降低模型跟踪误差，增加模型可落地性，实现对市场风格更精细的刻画。
　　风险提示:
　　模型依赖于历史数据的统计、建模、训练完成，存在模型失效的可能;
　　行业轮动策略有效性有待长期观察验证，策略模型回测效果不代表未来收益，收益表现同时受政策、市场多方面因素影响;
　　基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料，本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表