核心观点
　　1）本周非银板块整体表现较强。券商方面，本周市场交投有所提升，整体维持历史高位，预计2025年业绩维持高增趋势，建议关注板块后续配置价值；保险方面，中长期来看三季报以来印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，中长期ROE改善确定性进一步提升，估值有望加速修复，结合中长期拐点向上的判断，我们认为整体配置性价比正逐步提高，板块重估进行时；2）从盈利和分红的稳定性维度出发，我们持续推荐盈利增速和分红率稳定的江苏金租，分红稳定且股息率维持高位的中国平安，以及商业模式和市场地位均有明显优势的中国财险。3）此外，综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股。
　　核心数据跟踪
　　行业：本周非银金融指数+0.8%，相对沪深300的超额收益为0.9%，行业排名靠前（7/31）；年初至今非银金融指数+6.7%，相对沪深300的超额收益为-9.7%，行业排名靠后（21/31）。本周非银板块整体表现较强。
　　市场：市场热度有所回升，两市日均成交额19530.44亿元，环比+15.14%，日均换手率2.03%，环比+26.88BP；杠杆资金规模回升，两融余额2.51万亿元，环比+0.97%；股指上涨，债指上涨，本周万得全A指数上涨0.26%，中债总全价指数上涨0.13%；长端利率有所下行，10年期国债收益率-0.84BP至1.8396%。
　　重点行业新闻&公司公告
　　新闻：中央政治局召开会议分析研究2026年经济工作。
　　公司公告：中国人寿累计总保费收入已超过7000亿元；国信证券拟以2025年9月30日总股本102.42亿股为基数，共计派发现金红利约10.24亿元，占前三季度归母净利润的11.21%；兴业证券公布2025年中期权益分派实施公告，本次利润分配以总股本86.36亿股为基数，共计派发现金红利4.32亿元；招商证券同意招证国际向其全资子公司分次增资不超过90亿港元，首次增资对象为招商证券（香港）有限公司，增资规模不超过40亿港元；南华期货境外全资孙公司Nanhua USALLC已获批成为美国Coinbase Derivatives交易所的交易会员；东吴证券拟以自有资金与关联人苏州营财及非关联人苏州交投共同对全资子公司东吴期货按原股权比例增资，其中东吴证券出资4.03亿元。
　　风险提示
　　1、权益市场大幅回调；
　　2、监管政策收紧。