行情回顾：上周沪铜主力合约整体呈冲高回落趋势，周中维持高位震荡，受宏观面影响美元指数周尾持续下行，因此周五日盘铜价又再度创94570的历史新高，周五可能受美股科技股下跌影响市场情绪转弱，叠加铜价历史高位资金获利了结，周五夜盘铜价出现高位回落，跌幅2.13%，收盘价在91550元/吨。较前一周-1.3%。
　　供需方面，海外铜矿供应链脆弱性仍较高，且中国有色金属工业协会指出，2025年再生铜产量80万吨，占比25%，部分缓解原生铜压力但难以扭转紧缺预期。国内产量，据我的钢铁，12月国内电解铜预计产量116.46万吨，环比小幅增加2.11%。终端方面房地产股票周三有所反弹，主要是由于市场关于中国政府计划提供4000亿元人民币抵押贷款补贴的传闻，市场多认为这类政策方向确实是有可能的，并可能对地产销售端有温和提振，但不足以从本质扭转当前房地产的颓势。因此预计地产数据预计维持一段时期的底部震荡走势。库存方面，全球库存累库趋势维持，但上海铜库存仍维持低位水平，且受下游采购情绪疲弱影响国内社会库存增加。
　　宏观方面，美联储12月如期降息25基点，尽管美联储最新预测仅显示一次，但市场普遍预期在更换美联储主席后26年内至少会有两次降息。国内经济工作会议也偏积极。
　　总的来看，随着美联储主席换届在即，后续美元指数或持续处于偏弱水平，对铜价产生支撑。总体继续看好铜价中期走势，但国内下游需求依然未见向好，铜价再突破历史新高，上方有压力，月内价格能否持续回升态势仍待观察。