1）行情回顾:12月12日，沪金期货主力合约收涨1.33%至970.66元/克，沪银期货主力合约收涨3.75%至14892元/千克。
　　2）影响因素分析:美联储12月降息落地并宣布重启RMP后，宏观流动性宽松一度驱动金银价格再度走强，伦敦现货黄金一度站上4350美元/盎司关口，逼近历史新高;伦敦现货白银在宏观和资金情绪的助推下，突破64.5美元/盎司关口，再创历史新高。直至上周五夜盘，在上期所和COMEX(两大交易所风控措施生效下，市场面临较大的获利了结压力，贵金属价格冲高回落，尤其是此前涨幅较大的白银，跌幅显著;COMEX白银期货日内跌幅一度超5%，跌破61t美元/盎司关口，金价也自高位回落近100美元，跌破4300美元/盎司关口。其次，美联储官员发表降息偏谨慎言论、日本央行官员透露可能偏鹰派加忘、美股因A不及预期下挫等都令市场情绪趋于谨慎，加上据英国金融时报美国与乌克兰官员正在讨论乌快速加入欧盟的方案可能缓和地缘风险等，都对贵金属价格构成扰动。展望后市，我们认为在经历上周五夜盘的剧烈调整后，贵金属价格短期料进入震荡走势，但基于ETF持仓仍处于流入态势，短期或难持续下挫。本周建议关注美国非衣、CPI、PE以及日本央行利率决议等事件对市场的影响。策略上，观望为主。
　　3）中长期观点:中长期来看，美联储仍处于宽松周期、大国博弈加剧和逆全球化趋势将令全球地缘不确定性持续、美国巨额债务和美联储独立性削弱将进一步增加美元信用风险，全球央行/机构/居民的配置需求有望延续，故黄金中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主。