逻辑:上周沪铝高位震荡。宏观上市场认为美联储主席鲍威尔的评论和政策声明不如预期鹰派，这增强了美元抛售势头。由于通胀趋势和劳动力市场的强劲程度仍不明朗，市场对明年美国货币政策的走向面临不确定性。
　　基本面来看，上周国产矿供应偏紧格局延续。氧化铝价格有所反弹，大量仓单陆续到期，并且上周价格走弱贴水现货，当下临近12合约最后交易日，上周五夜盘减仓价格走强，空头部分离场，收窄对现货的贴水。上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比下降0.1个百分比至61.8%，整体延续淡季偏弱运行态势。具体来看，铝板带开工率录得65.0%，河南等地环保限产持续至年底，叠加企业因订单下滑主动检修，生产显著承压。铝线缆开工率持平于62.4%，电网订单提货节奏缓慢，年末效应导致生产活动以交付基础需求为主。铝型材开工率小幅反弹1个百分点至53%，主因光伏边框等工业材短期集中交货支撑，但建筑材市场低迷及加工费竞争激烈，制约整体回暖空间。铝箔开工率稳定在70.4%，传统包装箔需求萎缩与新能源用铝箔稳健需求形成结构性对冲。再生铝成为下滑最显著板块，主因重庆地区环保预警导致部分企业临时减产，同时原料成本高压持续侵蚀利润。当前铝加工需求端缺乏强劲增长点，预计短期整体开工率维持低位震荡。据SMM统计，12月15日国内主流消费地电解铝锭库存59.60万吨，较上周四库存上涨1.2万吨，较上周一库存上涨0.1万吨。
　　宏观降息支撑，国内淡季来临，库存走势反复，价格持续走高关注上方压力，预计价格短期区间震荡，高价对消费抑制较大，关注宏观指引。
　　观点：预计价格短期震荡运行，关注宏观情绪和矿端消息。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况