逻辑:昨日碳酸锂期货市场活跃度持续升温，合约LC2605大涨3.97%至收盘98,880元/吨。期现价格方面，截至收盘，SMM数据显示电碳均价93,500元/吨，主力合约基差贴水扩大至-5,380元/吨，市场对碳酸锂远期预期强于现货基本面。资金面来看，主力合约成交量创12月新高，持仓量增至63.43万手，市场交易活跃度延续。
　　基本面来看，供需紧平衡延续，增量释放存在约束。供应端新增产能逐步释放，紫金矿业湖南道县湘源3万吨/年碳酸锂项目12月10日正式投产，SMM预计12月国内碳酸锂产量环比增长3%。但短期供应增量仍受约束，锂矿复产进度不及预期，扩产项目处于产能爬坡阶段，行业有效供应弹性不足。需求端刚需托底特征显著，SMM数据显示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂周度库存延续去化状态。产业链价格传导显现，德加能源等企业启动电池涨价，带动碳酸锂需求预期升温。但下游材料厂持谨慎观望态度，采购以刚需为主，年度长协谈判聚焦2026年价格系数与采购量级，短期成交偏谨慎。SMM数据显示，截至12月11日，样本周度库存延续去化状态，低库存格局对价格形成隐性支撑。
　　宏观政策方面，美联储降息叠加青海“十五五”盐湖产业规划，为碳酸锂长期供需格局提供支撑。市场情绪上，叠加近期海外资源/复产消息多有扰动，盘面受供需紧平衡、政策利好推动价格重心持续上移，考虑远期产能释放预期与主力合约净空，多空博弈加剧价格波动，市场分化特征显著。
　　观点：短期区间震荡，聚焦产能释放节奏与资金动向
　　后期关注/风险因素：产能释放、下游需求、资金与情绪