一、行情回顾
　　铁矿石2605主力合约本周呈现震荡下跌的走势，周跌幅为1.43%，周收盘价为760.5元。
　　二、基本面情况
　　供应方面，全球铁矿发运量继续环比小幅增加，到港量连续两期下降。2025年12月1日-12月7日，全球铁矿石发运总量3368.6万吨，环比增加45.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2655.3万吨，环比减少110.5万吨。澳洲发运量1967.4万吨，环比增加147.0万吨，其中澳洲发往中国的量1588.2万吨，环比减少2.9万吨。巴西发运量687.9万吨，环比减少257.4万吨。国内47港到港总量2569.2万吨，环比减少214.8万吨。本期继续小幅回升，主要是澳洲及非主流发运有增，巴西发运有明显回落。同期国内港口铁矿到货量继续下降。继续关注供应端的变化情况。
　　库存方面，本期港口库存继续累库。截止12月12日，全国47个港口进口铁矿石库存总量16111.47万吨，环比增加120.36万吨；日均疏港量344.17万吨，环比下降0.06万吨，港口库存连续三期累库。后期继续关注港口库存的变化情况。
　　需求方面，本期铁水产量连续四期下降。根据我的钢铁网数据显示截止2025年12月12日当周，247家钢厂高炉开工率78.63%，环比上周减少1.53个百分点，同比去年减少1.92个百分点；高炉炼铁产能利用率85.92%，环比上周减少1.16个百分点，同比去年减少1.36个百分点；钢厂盈利率35.93%，环比减少0.43个百分点，同比去年减少12.12个百分点；日均铁水产量229.2万吨，环比上周减少3.1万吨，同比去年减少3.27万吨。本期新增13座高炉检修，4座高炉复产。高炉检修主要发生在新疆、河北、河南、东北、天津安徽等多个地区，除河北、天津两地因环保限产停炉检修之外，其他省份为年度检修，检修时长多在30天以上，导致铁水产量连续四期出现下滑。继续关注需求状况。
　　整体来看，本期铁矿全球发运量环比增加，到港量环比继续回落，港口库存持续累积，淡季终端需求下行，铁水产量降幅进一步扩大，短期铁矿价格处于震荡走势。继续关注现实需求的表现以及宏观政策情况。