本周重点历史回顾：
　　沪铝：本周沪铝主力合约期价高位震荡，最低为21790元/吨，最高为22355元/吨。宏观面上，美联储如期开启年内第三次降息，美元指数承压下跌，利好风险资产。中央经济工作会议在定调明年经济工作，强调要继续实施更加积极的财政政策，要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，国内宏观情绪整体偏乐观。基本面上，供应上国内电解铝运行产能变化不大，产量增量有限，西北发运受限，消费地到库一般。需求方面，12月虽处于传统消费淡季，下游整体消费氛围趋弱，但并未出现大幅下滑的情况，整体消费韧性仍在，铝水比例维持高位，铝锭社库暂未进入持续累库阶段，周中库存表现继续去化，目前社库仍处于相对较低水平，对铝价仍有支撑。综合来看，当前基本面无显著矛盾，市场更多受宏观预期扰动，等待宏观利多出尽带来的调整机会，宏观指引尚可而基本面多空并存。
　　氧化铝：氧化铝主力合约期价偏弱震荡，最低为2437元/吨，最高为2595元/吨。随着春节前运力的逐渐下降以及交割库到期仓单的释放，持货商库存及销售压力不断增加，为了快速去化库存，不得不低价抛售。并且目前电解铝企业原料库存富裕，即使短期的小规模减产检修行为带动盘面价格有所反弹，但是难以将价格传导至终端。另外，虽然矿山开工灵活性较高，濒临成本线会自主调节开采量，但整体矿石供应增加，目前价格也处于探底的过程。综上所述，氧化铝维持供需错配格局，社会库存不断累积，成本端支撑下移，价格矛盾会不断激化。