核心结论
　　【餐饮】攻守兼备，穿越周期——餐饮行业深度报告
　　我们认为需重点关注的标的有：1）凭借长期持续迭代的运营能力具备穿越周期能力的百胜中国；2）门店扩张期且具备较强团队及供应链运营能力的小菜园；3）处于调整改革期但团队仍有较强执行力的海底捞；4）赛道空间大且门店高势能扩张的达势股份。
　　【计算机】2026年计算机行业年度策略：从“+AI”到“AI+”，AI巨轮破浪前行
　　2026年展望：算力筑基，模型进阶，应用可期。
　　【国防军工】航亚科技（688510.SH）首次覆盖报告：精锻技术为基，深耕航空发动机零部件领域
　　国际商发需求提升，航亚科技已抢先卡位布局：受多因素影响，CFM的航发供应链此前遭受显著冲击，产能与交付稳定性至今未能完全恢复。为缓解供应链压力、保障客户交付，CFM正在全球范围内积极寻求更多可靠的供应商资源。航亚科技凭借在航空发动机关键零部件（如精锻叶片）领域深厚的技术积淀和前瞻性的产能布局，已成功实现“抢先卡位”。
　　【宏观】11月金融数据点评：社融增速有所企稳，货币政策维持适度宽松
　　12月贷款增速继续下滑，受住户贷款拖累；社融增速企稳；政府发债节奏加快，财政存款增速回落；M1和M2增速回落。2026年继续实施适度宽松的货币政策。