市场焦点
　　1.2025年12月10日-12月16日期间，天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北高降水量区域主要集中在越南中部、泰国南部地区，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响增强；赤道以南高降水量区域主要分布在印尼中西部、马来西部等地区，其他大部分区域降雨量处于中等状态，对割胶工作影响增强。
　　2.12月8日，泰国军方及柬埔寨方面互指对方在边境地区发动攻击。泰国称将继续监控柬埔寨的军事行动，柬埔寨方面则表示泰方企图蓄意挑起冲突，未对泰军开火。此前一天，泰柬边境于7日再起冲突。泰柬两国军方在边境地区发生交火，双方互相指责对方率先开枪，泰称两人受伤，柬称未还击。
　　3.中央经济工作会议在北京举行，定调明年经济工作，强调要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，重视解决地方财政困难。
　　4.美联储如期再降息25基点，但三票委反对，仍预计明年降息一次，将买短债400亿美元；鲍威尔表示，购债规模未来几个月或维持在较高水平，劳动力市场逐步降温但慢于预期，目前利率下能耐心等待，关税影响明年料逐渐消退。
　　基本面概况
　　1.天然橡胶国内外原料端价格弱稳。
　　2.天然橡胶整体小幅累库。
　　3.顺丁橡胶原料丁二烯价格暂稳，企业生产利润持稳。
　　4.顺丁橡胶厂内库存去化不畅。
　　5.轮胎整体产能利用率持稳。
　　主要观点
　　本周天然橡胶震荡重心略有上移。从宏观角度看，本周美联储降息如期落地，国内政治局会议及中央经济工作回落陆续召开，宏观面偏暖。从天然橡胶基本面看，国内外的天然橡胶原料价格呈现弱稳。国内市场对停割减产的交易情绪已基本消化完毕，而东南亚主产区随着天气条件改善进入季节性旺产期，胶价有所承压。之后泰国与柬埔寨边境紧张局势升级，引发了市场对局部产区割胶作业及加工厂生产的担忧。尽管冲突区域并非核心产区，实际产量影响有限，但这一事件推动胶价止跌。目前下游需求有限，仍未改变天然橡胶总库存缓慢累积的趋势。从合成橡胶基本面看，原料丁二烯价格暂稳，本周顺丁橡胶装置存在检修，国内高顺顺丁橡胶产量小幅下降。但下游需求受限，中间商出货持续承压。整体来看，橡胶盘面缺乏突出矛盾，难以形成趋势行情，震荡为主。关注原料端价格变化对于天然橡胶与合成橡胶价差走阔的影响。