市场焦点
　　1.据百年建筑调研，截至12月2日，样本建筑工地资金到位率为59.49%，周环比下降0.07个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.59%，周环比下降0.09个百分点；房建项目资金到位率为54.02%，周环比上升0.03个百分点。本期资金到位率下降，主要拖累项目依旧为非房建项目，降幅较上周略微收窄，房建项目资金到位率环比增加，增速收窄。
　　2.内能源公告〔2025〕18号：按照《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》(国发〔2016〕7号)等要求，经企业申请，现将鄂尔多斯市高头窑瑞光煤炭有限公司煤矿列入2025年关闭退出计划。
　　3.中共山西省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提到，着力深化能源革命，持续推进“五大基地”建设，有力保障国家能源安全，做好煤炭清洁低碳发展、多元化利用、综合储运大文章，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，加快建设新型能源体系。
　　基本面概况
　　1.炼焦煤供应端窄幅波动。
　　2.炼焦煤库存去化不畅。
　　3.独立焦企与钢厂炼焦煤补库意愿均不高。
　　4.焦炭整体产量延续小幅回升态势。
　　5.铁水产量回落仍有空间，焦炭消费增量空间受限。
　　6.焦炭首轮提降落地，钢企盈利率有改善。
　　主要观点
　　本周双焦盘面维持横盘震荡，趋势性不明显。进入12月，焦煤主力完成换月，主力合约由2601切换至2605。从焦煤基本面看，本周国内炼焦煤供应窄幅波动，但下游观望情绪浓厚，上游企业累库幅度较前期有所放大，短时间盘面交易现实压力。目前现货市场较为僵持，整体成交表现一般，但由于今年春节时间较晚，补库时间有望后移，近月01合约博弈空间有限。受冬储预期影响，远月05合约存阶段性反弹机会但空间力度有限，主要受制于钢材产业链利润承压。关注寒冬天气以及12月会议带来政策预期变化对于供需两端的影响。本周铁水产量延续回落态势，从季节性角度看，铁水仍有一定的回落空间，焦炭后续需求增量空间受限。上周五钢厂对焦企发起四轮提涨后的首轮提降，于本周一全面落地，焦企吨焦利润有所回落，但钢企盈利率迎来小幅改善。现阶段钢焦企业博弈加剧，钢企利润承压下，向焦企要利润的意愿增强。盘面关注焦煤支撑力度，受焦煤走势影响较为明显。