旅游行业信用风险展望丨2025
　　联合资信认为，旅游行业需求保持平稳，行业环境稳健向好，评级展望维持稳定。
　　摘要
　　2025年，旅游业保持稳定发展态势，国内出游人次和总花费同比均保持两位数增长，但在出游人次增速提升的背景下，总花费增速放缓。出入境旅游复苏态势良好，国际航线旅客运输量已超2019年同期水平。
　　多数景区经营活动现金流有所改善，但盈利能力较上年同期有所下滑。
　　酒店业竞争加剧，主要酒店集团中仅少数企业出租率及RevPAR略有提升。
　　免税行业竞争格局保持稳定，受消费疲软影响，海南离岛免税市场销售继续承压，但政策利好推动行业触底。
　　旅游发债企业整体盈利水平较上年同期有所下滑，债务期限结构相对均衡；偿债指标表现一般，行业整体偿债压力可控。
　　政策层面，文化和旅游部、国务院办公厅等部门出台多项支持政策，从推出文旅消费券、扩大优质产品供给等多方面给予指导及支持，积极推动旅游行业高质量发展。