重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价21770元/吨，较上一交易日变化-110元/吨，华东铝现货升贴水-90元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价21660元/吨，现货升贴水较上一交易日变化30元/吨至-200元/吨；佛山A00铝价录21670元/吨，较上一交易日变化-100元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至-190元/吨。
　　铝期货方面：2025-12-10日沪铝主力合约开于21805元/吨，收于21935元/吨，较上一交易日变化-55元/吨，最高价达22025元/吨，最低价达到21735元/吨。全天交易日成交159863手，全天交易日持仓185806手。
　　库存方面，截止2025-12-10，SMM统计国内电解铝锭社会库存59.5万吨，较上一期变化-0.1万吨，仓单库存68587吨，较上一交易日变化724吨，LME铝库存520800吨，较上一交易日变化-2500吨。
　　氧化铝现货价格：2025-12-10SMM氧化铝山西价格录得2790元/吨，山东价格录得2740元/吨，河南价格录得2820元/吨，广西价格录得2885元/吨，贵州价格录得2890元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得310美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-12-10氧化铝主力合约开于2540元/吨，收于2477元/吨，较上一交易日收盘价变化-81元/吨，变化幅度-3.17%，最高价达到2546元/吨，最低价为2474元/吨。全天交易日成交283517手，全天交易日持仓278854手。
　　铝合金价格方面：2025-12-10保太民用生铝采购价格16700元/吨，机械生铝采购价格17000元/吨，价格环比昨日变化100元/吨。ADC12保太报价21000元/吨，价格环比昨日变化100元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存7.38万吨，厂内库存5.81万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本21387元/吨，理论利润-387元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：盘面价格回调有限，现货市场依旧成交偏弱，现货贴水修复微弱。社会库存保持基本稳定，出现微弱的下滑，消费淡季实际消费存在刚性，库存绝对值依旧偏低，对价格难以形成利空影响。对未来的消费保持乐观，降息预期不改，再通胀尚未体现，关注底经济会议的演变和春节前社会库存的降库预期能否兑现。海外需要警惕流动性风险。
　　氧化铝：GIC获准恢复运营活动，待1.25亿美元款项划入国库，即可开启原Axis矿的运营工作，或表明政府态度方面依旧支持本国企业铝土矿开采，当地政策的不确定风险降低。氧化铝基本面难以见到利多因素，国内供应端未出现明显减量，供给过剩压力不改，社会库存持续增加，仓单压力难以实质性缓解，电解铝厂原料库存充足，采购意愿不强，近月合约大幅度贴水远月。铝土矿价格暂且持稳，未触发规模性减产的情况下，成本支撑有待考验。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性铝合金：谨慎偏多。
　　套利：中性
　　风险
　　 1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动