黄金
　　【重要资讯】
　　1．美联储如期再降息25基点，但三票委反对，仍预计明年降息一次，将买短债400亿美元;鲍戚尔:购债规模未来几个月或维持在较高水平，劳动力市场逐步降温但慢于预期，目前利率下能耐心等待，关税影响明年料逐渐消退。(华尔衔见闻)
　　2．特朗普要搞“美联储主席最终面试”，哈塞特尚未“板上钉钉”，贝森特仍有望后续接任。哈塞特:特朗普未来1-2周对美联储主席人选做最终决定，重申美联储还有很大的降息空间。(华尔街见闻)
　　黄金和白银
　　【多空逻辑】
　　美联储12月降息25个基点，且预计26和27年分别降息一次，但市场预期26年或降息z次﹔美联储将于12月12日开始每月准备金管理购买短债(RMP，包括1-3年期的Coupon)400亿美元，之后或逐步放缓至200-250亿美元/月，这属于技术性扩表，但是购买速度和启动时点略超预期;德国与美国及日本和英国政府先后推出财政宽松政策，引导全球多国债务膨胀和财政赤字扩张预期;伦敦白银1个月期租借利率超过6.4%引导供给偏紧预期，全球多国央行持续购买黄金，俄乌与中东及美委等地缘政治风险难解，中长期或将支挥贵金属价格。
　　【交易策略】
　　逢价格回落布局多单为主﹔伦敦金关注3900-4100附近支撑位及4400-4600附近压力位，沪金890-920附近支撑位及1000-1050附近压力位，伦敦银49-54附近支挥位及63-72附近压力位，沪银11500-12500附近支撑位及15000-16000附近压力位。(观点评分:1)
　　铂
　　【多空逻辑】
　　供给端，深矿采掘成本高、电力供给不稳定、生产设备检修使2025年全球矿产铂生产量或降至169吨，回收铂生产量增长缓慢或为50吨; 2026年全球矿产铂生产量或为174吨，回收铂生产量或为53吨，总供给量增至227吨。需求端，尾气排放标准提高使传统燃油与混合动力汽车对铂需求预期趋升，制氢等工业领域存在乐观需求预期，但需警惕首饰和投资需求预期下滑，2025-26年总需求量或分别为245和245吨。世界铂金投资协会WPTC预测2025-26年供给缺口或分别为26和18吨，且至少到2029年前铂年均供需玦口或为19吨。因此，美联储降息和扩表预期，全球铂供需预期偏紧，但是高位铂价抑制下游需求，或使铂价有所调整。
　　【交易策略】
　　前期多单逢高止盈，套利“多铂空钯”多单谨悄持有﹔伦敦铂价关注1300-1500附近支撑位及180-2000附近压力位，国内铂价关注335-385附近支撑位及465-516附近压力位。《观点评分:0
　　钯
　　【多空逻辑】
　　供给端，深矿开采与电力短缺及劳工纠纷和矿石品位下降扰动矿产钯生产量，但是2026-27年中国及全球汽车报废周期引导回收钯供给增加预期，2025年矿产钯和回收钯生产量或分别为199和92吨且总供给量为291吨，2026年矿产钯和回收钯生产量或分别为194和9&吨且总供给量为292吨。需求端，尾气排放标准提高和新能源汽车发展使汽车对钯需求预期趋降，工业与医疗领域对钯需求弹性较低，2025-2026年钯总需求量或分别为299和294吨。世界铂金投资协会VPIC预测2025-26年供给缺口或分别为8和3吨，且2027钯供需预期或转松。因此，美联储降息和扩表预期，但是全球钯供需由紧转松预期，或使钯价有所调整。
　　【交易策略】
　　前期多单逢高止盈﹔伦敦钯价关注1190-139o附近支撑位及1600-1800附近压力位，国内钯价关注305-357附近支撑位及415-465附近压力位。《观点评分:0)
　　      【风险提示】国内外经济及货币与财政政策变动,海外地缘政治风险变动