铂观点:降息交易延续，等待进一步向上驱动
　　主要逻辑:本周美联储议息会议成为关注焦点，当前市场注意力已由降息决定本身转向鲍威尔在利率决议公布后的官方声明以及发布会上的发言，若鲍威尔释放偏鹰派信号，或导致铂价短线小幅调整。不过，中期铂价仍将受到向上推动。进入12月，临近美国总统提名美联储主席，白宫国家经济委员会主任凯文·哈赛特是下任美联储主席的头号候选人，其鸽派发言引发外界对美联储独立性的进一步担忧，并给予铂价上行驱动。长期来看，铂金供给集中度高导致扰动风险持续存在，需求在工业和投资端的带动下将稳步扩张，同时“降息+软着陆”组合将进一步放大远期价格弹性，因此长期维持多头观点。展望:供需基本面健康叠加宏观预期向好，预计铂价将震荡偏强，建议关注铂低吸做多机会。同时，在铂钯比价低位情况下，建议关注多铂空钯策略。
　　钯观点:现货紧张延续,价格保持坚挺
　　主要逻辑:当前俄罗斯地缘问题是钯供应的关键扰动因素，美国商务部正在对从俄罗斯进口的未锻造钯进行调查，调查报告仍未发布。由于对俄罗斯钯的制裁预期，市场上大量钯金流向美国，导致其他地区钯金供应出现阶段性收紧。此外，上周普京在克里姆林宫与特朗普特使维特科夫及特朗普女婿库什纳举行长达五小时的闭门会谈，双方未就乌克兰问题达成妥协方案，俄乌冲突缓和预期略有降温。需求方面，钯金呈现显著的结构性压力。综合来看，虽然钯长期供需趋松，但短期现货紧缺导致价格快速走高，叠加美联储再度进入降息周期，钯价底部具备一定支撑。
　　展望:现货紧缺叠加宏观环境相对偏好，短期钯金价格震荡偏强。中长期关注美国对俄罗斯钯调查落地后现货供需趋松所带来的价格回落风险，预计钯金价格震荡运行。
　　风险提示:全球经济衰退;美联储货币政策变化;俄罗斯地缘冲突变化;主产区供应扰动。