1.历年碳配额盈缺测算
　　结论一：全国碳市场前三个履约周期市场碳配额净增量分别为3.17亿吨、0.14亿吨及-0.29亿吨；综合考虑前三个履约周期中CCER使用量及重点排放企业的履约完成率等因素，2024年初市场碳配额总盈余约3.68亿吨。
　　结论二：假设企业碳排放强度2024年较2023年下降0.5%，根据统计局公布的规模以上火力发电量，并对电力行业平均碳排放强度考虑引入适当的修正系数进行修正，测算得2024年度市场碳配额净增量为-0.29亿吨；2025年初市场碳配额总盈余约3.45亿吨。
　　结论三：市场配额完全结转情景下，配额或用于履约，或满足结转条件结转至明年使用。在配额盈余企业合理规划配额交易以满足结转要求的情况下，结转政策并不会导致市场配额“凭空消失”；2026年初市场碳配额总盈余约3.16亿吨。
　　2.全国碳市场筑底反弹
　　10月全国碳市场成交量为4156.25万吨，交易量较9月份增长了27.1%，被动卖出的配额余额进一步减小。经测算，在三种交易模型假设下，若不考虑企业的主动超额卖出情况，被动卖出的配额余额已等于0，表明配额盈余企业剩余配额或已满足最大可结转量的要求，企业卖出意降低，碳价的底部支撑已得到确认。随着11月履约需求的进一步释放，碳价或将持续反弹至履约需求退场。需关注日成交量数据，成交缩量则需警惕碳价反弹后的回调风险。
　　风险因子：1）交易模型假设的局限性；2）配额盈缺测算过程数据精度受限；3）企业交易策略、交易行为的多样性；4）碳市场政策。