投资要点
　　近期市场回顾：2025年11月，权益市场整体下行，债券市场小幅回落。权益市场方面，A股市场整体回落，仅大盘价值收涨，金融、消费风格相对抗跌，跌幅较小，前期涨幅较大的科技板块估值处于历史较高水平，跌幅明显。债券市场方面，债市小幅震荡，主要系降息预期落空的影响，叠加股市调整导致固收+产品面临赎回压力。
　　主动权益基金优选指数配置思路：近期市场缺乏明确的催化因素，交易情绪略有降温，指数在高位仍面临一定的波动压力。在配置策略上，建议延续均衡思路：一是关注新兴科技及高端装备制造类资产，静待市场对AI产业逻辑的进一步审视与理顺；二是关注具备补涨动能与基本面边际改善潜力的周期方向；三是关注政策驱动型板块。
　　固收类基金优选指数配置思路：
　　纯债基金优选指数——展望12月，债市或将延续震荡格局。临近年末机构卖券兑现浮盈、政策面上政治局会议释放偏利空信号等扰动仍存，因此当下债市还需静等配置机会，谨慎参与前期下跌后可能存在的交易性机会。具体到基金产品层面，本期的配置思路延续上期观点不变，即在保持组合久期整体可控的情况下，持有一部分久期策略调整灵活但不过于激进的产品。
　　固收+基金优选指数——债券端，主要筛选在债券端获取稳健收益、不做信用下沉、适当积极做一些利率波段的产品；权益端，继续以提高组合的长期稳健性和胜率为目标优选标的，并在高波类组合中适度加入科技成长类产品。
　　风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。