投资要点
　　◆网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。
　　◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。
　　◆本期（11.24-11.28）华宝证券ETF网格策略重点关注标的：
　　（1）恒生创新药ETF（520500.SH）：我国创新药在研管线数量稳居全球第二，出海成为国内药企商业化兑现的核心驱动力并有望加速。国内政策制度对创新药发展的支持力度空前，如构建“双目录”多层次支付体系，直接疏通创新药从实验室到临床支付的“最后一公里”；如完善“双通道”管理机制，显著提升创新药的商业化和可及性；如积极助力搭建全球交易平台，并为创新药海外上市探索价格保密机制，助力我国创新药走出中国，走向世界。在多层次政策利好下，我国医药行业经历了从“仿制”到“创新”，从“跟跑”到“并跑”甚至部分“领跑”的长足发展。据Citeline旗下Pharmaprojects团队所撰写的《2025年医药研发年度回顾白皮书》数据显示，截至2025年1月，我国在研管线7041个，全球占比29.5%，稳居全球第二，在研管线数量同比增长15.1%，增速远超全球平均水平。据央视网数据，2025年上半年我国创新药对外授权（License-out）总金额突破660亿美元，超过2024年全年519亿美元的交易总额，其中多笔交易金额超过10亿美元，展现出我国创新药实力的显著提升和全球化进程的提速。该ETF跟踪的是恒生创新药指数。该指数于2025年8月11日调整编制方案，获得加入南向互联互通交易资格，同时剔除CXO（医药外包）企业，使成分股100%集中于创新药研发、生产与商业化药企，或可更好成为投资者捕捉国产创新药高速发展与出海加速机遇的投资工具。
　　（2）军工ETF易方达（512560.SH）：“十五五”规划有望推动新一轮军工采购周期。“十五五规划”提出“如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化”“加快先进战斗力建设”。据央视新闻报道，我国2025年国防预算1.81万亿元，同比增长7.2%，创历史新高，但该预算占我国GDP比重仍低于1.3%，远低于美国的3.5%和俄罗斯的6.3%。2025年处于“十四五”收官之年与“十五五”规划衔接之际，在全球地缘政治形势日趋复杂，与2027年建军百年目标的背景下，我国国防预算占GDP比重有望进一步提高，国防科技工业体系也有望进一步发展优化。该ETF跟踪中证军工指数，主要投资于航空航天、军工电子、航海装备等军工细分领域，有望充分受益于新一轮军工采购周期下行业的基本面改善。
　　（3）酒ETF（512690.SH）：标的价格在一定区间内反复震荡，且估值处于历史低位，适合使用网格策略。在我国宏观经济由高速发展向高质量发展的过渡期间，酒行业的基本面有所承压，酒ETF也在2025年以来呈现出宽幅震荡特征，截至11月21日，该ETF日均振幅1.77%，利于网格策略更加频繁地触发买卖操作，捕捉利润空间。另一方面，该ETF所跟踪的中证酒指数，截至11月21日的PE-TTM为20.06，处于近五年历史16.43%分位，也为网格策略提供了较高的安全边际，降低网格被突破下界从而导致策略失效的风险。
　　（4）科创芯片设计ETF（588780.SH）：把握AI+国产替代浪潮，聚焦芯片产业技术壁垒与附加值最高的设计环节。一方面，AI生态爆发，正从应用向手机、眼镜、可穿戴设备等端侧渗透，催生对算力、存储等芯片的海量需求。另一方面，美国等海外国家持续对华进行中高端芯片技术封锁。从长期来看，推动芯片国产化替代，是中国应对全球技术竞争、保障产业链安全、实现“科技自立自强水平大幅提高”的核心战略之一。该ETF是目前全市场唯一跟踪上证科创板芯片设计主题指数的基金，聚焦芯片产业技术壁垒与附加值最高的设计环节，相当于芯片产业链的“大脑”与创新核心，有望充分受益于产业成长红利。
　　◆风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有