季报重点内容:
　　2025Q3生产经营情况
　　1）铜
　　2025Q3铜产量为9.12亿磅（41.37万吨），同比减少13.1%，环比减少5.2%。主要反映2025年第三季度因PTFI公司2025年9月泥浆泄漏事件导致的临时停产，以及印尼矿石品位下降，预计减产约9000万磅。
　　2025Q3铜销量为9.77亿磅（44.32万吨），同比减少5.6%，环比减少3.8%。
　　2025Q3铜的平均实现价格为4.68美元/磅，同比上涨8.8%，环比上涨3.1%。
　　2025Q3单位铜现场生产和运输成本为2.71美元/磅，同比上涨3.8%，环比持平。
　　2025Q3铜的平均单位净现金成本（扣除副产品收益抵免）为每磅铜1.40美元，同比增长0.7%，环比增长23.9%。低于2025年7月每磅1.59美元的指导值，主要反映副产品收益增加，并与2024年第三季度1.39美元/磅的平均单位净现金成本持平。2025Q3平均单位净现金成本未计入PTFI公司2025年9月泥浆泄漏事故相关的1.71亿美元闲置设施成本及恢复费用。在2025年第四季度及2026年分阶段重启并提升产能期间，PTFI部分销售成本预计将确认为闲置设施成本，该类成本不计入存货。
　　基于当前销售量（假设印尼业务贡献极小）及成本预估，并计入副产品抵扣（不包含2025年9月PTFI泥浆泄漏事故导致的闲置设施成本及恢复工作相关费用），FCX铜矿2025年合并单位净现金成本预计平均为每磅铜1.68美元（其中2025年第四季度为每磅铜2.47美元）。该预测基于当前销售量（假设印尼业务贡献极小）及成本估算，并假设2025年第四季度黄金均价为每盎司4,000美元，钼均价为每磅25.00美元。季度单位净现金成本随区域销售量波动及黄金、钼等主要金属的实际价格变化而调整。2025年第四季度价格变动对全年合并单位净现金成本的影响约为：钼均价每变动2美元/磅，铜均价变动约0.01美元/磅。
　　2）黄金
　　2025Q3黄金产量为28.7万盎司（8.93吨），同比减少37.1%，环比减少9.5%。主要反映2025年第三季度因PTFI公司自2025年9月泥石流事件后临时停产，以及印尼矿石品位下降，导致产量预计减少约8万盎司。
　　2025Q3黄金销量为33.6万盎司（10.45吨），同比减少39.8%，环比减少35.6%。
　　2025Q3黄金平均实现价格为3539美元/盎司（819.23元/克），同比上涨37.8%，环比上涨7.5%。
　　3）钼
　　2025Q3钼产量为2200万磅（9979.03吨），同比减少32.5%，环比持平。符合2025年7月发布的指导预期及2024年第三季度销售水平。
　　2025Q3钼销量为1900万磅（8618.26吨），同比持平，环比减少13.6%。
　　2025Q3钼平均实现价格为24.07美元/磅，同比上涨5.2%，环比上涨14.1%。
　　4）2025年度合并销售量
　　预计约为：铜35亿磅、黄金105万盎司、钼8200万磅，其中2025年第四季度为铜6.35亿磅、黄金6万盎司、钼2100万磅。如先前披露，FCX目前预计2025年第四季度印尼业务销售量将微乎其微，生产与销售将在2025年末至2026年期间分阶段提升。
　　2025Q3财务情况
　　2025Q3销售收入为69.72亿美元，同比增长2.7%，环比减少8.0%。
　　2025Q3营业利润为19.72亿美元，同比增长1.8%，环比减少18.9%。
　　2025Q3归属于普通股股东的净利润共计6.74亿美元，每股收益0.46美元，同比增长28.1%，环比减少12.7%。
　　2025Q3经营现金流总额为17亿美元，扣除2亿美元营运资金及其他用途后的净值。假设2025年第四季度铜价为每磅4.75美元、金价为每盎司4,000美元、钼价为每磅25.00美元，预计2025年全年经营现金流将达到约55亿美元（扣除7亿美元营运资金及其他用途）。
　　2025Q3资本支出总额达11亿美元，其中5亿美元用于重大采矿项目，1亿美元用于PTFreeport Indonesia（PTFI）新建冶炼厂及贵金属精炼厂（统称PTFI下游加工设施）。2025年全年资本支出预计约45亿美元，其中23亿美元用于重大采矿项目，6亿美元用于PTFI下游加工设施。
　　截至2025年9月30日，合并债务总额为93亿美元，合并现金及现金等价物总额为43亿美元。截至2025年9月日，30净债务总额为17亿美元（不含PTFI下游加工设施32亿美元债务）。
　　Grasberg矿区重启计划最新进展
　　2025年11月18日，公司计划恢复其位于印度尼西亚巴布亚中部地区的子公司PTFreeport Indonesia（PTFI）Grasberg矿场的规模化生产。
　　正如此前报道，PTFI已于2025年10月下旬恢复了未受影响的Deep Mill Level Zone和Big Gossan地下矿山的生产。
　　目前正在推进修复工作，为Grasberg Block Cave地下矿山于2026年第二季度开始分阶段重启和增产做准备。
　　根据分阶段重启和产能提升计划，FCX预计PTFI公司2026年Grasberg矿区的铜和黄金产量将与2025年的预计产量持平，约为10亿磅铜和90万盎司黄金。FCX预计PTFI公司的产量将在2026年和2027年持续增长，2027年至2029年这三年期间的年均产量约为16亿磅铜和130万盎司黄金。
　　风险提示
　　1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
　　2）俄乌冲突及巴以冲