天然橡胶周报
　　国内供需平衡表整体进入季节性累库阶段，10-11月海外出口一般，但是出口中国比例高企，国内进口预计有所增量，供需逐渐趋向于季节性累库阶段。
　　2025年10月主产国出口91万吨，同比处于低位水平，主要增量在泰国胶。11月出口预计环比提升。主要传统产胶国出口中国比例整体维持高水平，几个主要产胶国出口中国加权比例回升至61%。中国10月进口有所回落至50.7万吨，11月预计进口环比增量，维持55万吨左右水平。
　　天气方面，进入十二月整体多雨天气好转，东南亚主产区原料价格走弱，杯胶下跌相对明显，干胶加工利润有所修复。
　　需求端，中国全钢胎样本企业产能利用率为64%，环比+1.25个百分点，半钢胎样本企业产能利用率为68.33%，环比+2.33个百分点。从12月轮胎订单来看内销订单整体转弱，出口订单一般，整体终端需求偏向于淡季表现。
　　后市来看，国内进入累库阶段，现货逐渐有所承压，同时国外主产区处于高产或即将高产阶段，原料价格有所承压，整体天胶向上驱动有限，高位承压回落风险偏大。