报告要点：
　　海外方面，上周流动性的预期变化持续影响外围资产走势。上周一日本央行行长植田和男表示日本将加息，这引发了市场对于平仓日元套息交易对风险资产打压的担忧，流动性预期收紧打压风险资产。另外上周美国总统特朗普暗示下一任美联储主席人选为更为“听话”的哈塞特，如果下一任主席为哈塞特，那么可能会一定程度影响市场对于美联储的独立性的预期。但从上周市场表现来看，市场还是继续在消化12月美联储降息预期，对于美联储独立性相关预期还未有反馈，这一点后续需要继续跟踪。另外特朗普如果在明年年初宣布下一任美联储人选，那么在明年5月鲍威尔卸任前，市场将面临两位主席的影响，政治对美联储的影响加大。如果两位主席观点分歧大，市场波动可能加大。整体来看，上周外围依旧还是以12月美联储降息预期为主导，美元指数走弱，美股上行。关注本周美联储议息会议情况。
　　国内方面，上周A股呈现缩量反弹走势，周中科技板块有所活跃，但市场跟随的积极性不高，板块快速轮动中导致行情持续性不强。周五GPU龙头摩尔线程上市以及相关利好消息例如保险公司调降部分股票业务风险因子，这打开了权益资产配置空间，以及降准降息传闻等使得市场情绪出现回暖。另外值得注意的是，近期人民币汇率处于加速升值的过程当中，美联储的降息美元的走弱支撑人民币汇率的升值，并且在上周一日本央行释放加息信号时候，外围风险资产下跌并未波及到中国资产。由此来看，人民币汇率的稳定可能会增加外资配置中国资产的信心，后续外资流入A股的速度可能会加快，后续需要跟踪外围资金流入情况。另外人民币汇率的升值，外围的降息可能使得市场对于后续国内降息降准的预期进一步增加，进一步提振A股市场。关注12月下旬日历效应中可能的跨年行情机会。短期来看，上周五情绪回升，大盘止跌反弹，短期消除A股再次探底担忧，本周A股演绎尚未确定，但是在上周五反弹下基本上可以保持几天震荡行情后再选择方向。