【行情复盘】
　　周五尿素主力合约2601价格下跌21元至1673元/吨，华中主流地区现货价格1710元/吨。持仓方面，多头持仓减少3272手至21.47万手，空头持仓减少4640手至23.16万手。
　　【重要资讯】
　　1、供应方面，尿素行业日产19.9万吨，较上一工作日-0.44；较去年同期增加1.45万吨；今日开工率82.28%，较去年同期81.6%提升0.67%。
　　2、库存方面，中国尿素企业总库存量129.05万吨，减少7.34万吨，环比减少5.38%。尿素港口样本库存量10万吨，环比持平。
　　3、需求方面，复合肥开工率40.5%，环比+3.4%，三聚氰胺开工率60.8%，环比-1.4%。
　　4、11月20日印度IPL尿素进口招标，最低CFR价格：东海岸418.40美元/吨、西海岸419.50美元/吨，均来自AGRIFIELD，共收到24家供货量。
　　5、国家统计局最新数据显示，2025年11月中国制造业PMI为49.2%，较上月回升0.2个百分点，非制造业商务活动指数为49.5%，综合PMI产出指数49.7%，经济景气水平总体平稳。
　　【市场逻辑】
　　国内尿素开工下降，农业仍然处于淡季，工业需求逐步提升。工厂最低出厂价在1620-1680元/吨，最新印标价格符合市场预期，短期尿素价格震荡，参考区间1650-1740。
　　【交易策略】
　　关注远月低多