【行情复盘】
　　12月5日，市场预期马棕榈油库存增加和菜籽油换月，植物油板块整体走弱，菜籽油近月跌幅较大，棕榈油其次，豆油整体依旧呈现振荡走势为主。
　　豆油主力合约Y2605合约报收于8080元/吨，按收盘价日环上涨0.12%，日增仓17359手；
　　豆油次主力合约Y2609合约报收于8012元/吨，按收盘价日环比上涨0.23%，日增仓1164手;
　　棕榈油主力合约P2605合约收盘价8762元/吨，按收盘价日环比上涨0.76%，日增仓17879手；
　　棕榈油次主力合约P2609报收于8604元/吨，按收盘价日环比上涨0.82%，日增仓1197手；
　　菜籽油主力合约OI2605合约报收于9407元/吨，按收盘价日环比下跌0.32%，日增仓6064手。
　　菜籽油次力合约OI2609合约报收于9371元/吨，按收盘价日环比下跌0.31%，日增仓68手。
　　【重要资讯】
　　1、12月4日（周四），美国国际原油期货收涨，因投资者预期美联储将降息，而乌克兰和谈陷入僵局，削弱了达成协议恢复俄罗斯石油出口的预期。其中的1月原油期货合约上涨0.72美元，结算价报每桶59.67美元。
　　2、加拿大统计局公布2025年油菜籽产量增长13.3%之2180万吨，超过2017年创下的记录，高于分析师预估的2125万吨。
　　3、印度买家已经锁定2026年4-7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油。
　　 4、马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，11月马来西亚棕榈油产量环比下降0.19%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降2.09%，出油率（OER）环比下降0.36%。
　　 5、船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚11月棕榈油出口量为1316455吨，较10月出口的1639089吨减少19.7%。其中对中国出口12.9万吨，较10月的13.5万吨减少0.6万吨。
　　6、彭博社调查预估数据显示：11月马来西亚棕榈油产量198万吨，环比-2.9%，出口量为143万吨环比-15%，库存量为271万吨，环比10%。进口预估4万吨，消费量约38万吨。
　　 7、美国能源信息署（EIA）表示，2025年9月份美国用于生物燃料生产的豆油用量为10.53亿磅，高于8月份的10.41亿磅。
　　8、截止到2025年第48周末，国内三大食用油库存总量为244.54万吨，周度增加1.06万吨，环比增加0.44%，同比增加13.56%。其中豆油库存为141.67万吨，周度增加1.27万吨，环比增加0.90%，同比增加16.62%；食用棕油库存为60.42万吨，周度增加1.26万吨，环比增加2.13%，同比增加36.20%；菜油库存为42.45万吨，周度下降1.48万吨，环比下降3.37%，同比下降14.24%。
　　现货方面：截止12月04日，张家港豆油现货均价8540元/吨，环比下跌50元/吨；基差286元/吨，环比下跌18元/吨；广东棕榈油现货均价8640元/吨，环比下跌80元/吨，基差-26元/吨，环比下跌16元/吨。棕榈油进口利润为-518.45元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9890元/吨，环比下跌110元/吨，基差272元/吨，环比下跌17元/吨。
　　油粕比：截止到12月04日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.84
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：美豆新年度种植面积预期增加，美豆油承压回落，涨幅被吞没。印尼要求棕榈油可持续生产许可证，间接利好马棕榈油，马棕榈油反弹延续，但是谨防后续11月库存增加的利空。国内方面：国内植物油原料供应充足，国内植物油库存整体良好，导致豆油基差偏弱，但是国内油厂进口压榨利润持续亏损，油厂收益压力巨大，有挺价意愿，内盘棕榈油走势主要追随马棕榈油为主。澳洲菜籽到厂，加拿大上调2025年油菜籽产量，创出新历史高度，国内菜籽油近月合约大幅下挫。综合以上分析，植物油走势分化，菜籽油前期多单离场，少量空单介入05合约。豆油振荡区间上沿压力增大，多单离场。国际原油走强和马棕榈油走强，棕榈油试空单暂时规避，建议观望为宜，短期方向不明确。
　　【交易策略】
　　单边方面：棕榈油空单介入。豆油振荡偏强思维，振荡区间上沿压力出现，多单离场，空单介入；菜籽油远月多单离场，少量05合约空单介入。Y2601合约压力位9000，支撑位8000；Y2605合约压力位8400，支撑位7840；P2601合约压力位8562，支撑位8270；P2605合约压力位8626，支撑位8200；OI2601合约压力位12000，支撑位9299；OI2605合约压力位12000，支撑位9000。
　　套利方面：豆棕05价差扩大谨慎持有，截止到12月2日收盘-666，12月5日-682。