主要观点：
　　光伏：产业链价格维稳，国内招投标有序推进
　　本周硅片、电池片、组件价格小幅下跌。海外市场需求延续强劲，对电池片价格形成一定支撑，上游价格走势小幅震荡。海外订单与政策环境仍是支撑产业链的主要动力，短期价格有望维持坚挺。
　　风电：国内招投标高景气延续
　　明阳智能中标华电集团700MW风光制氢项目。金风科技、远景能源、中车株洲中标国家电投1084MW海上风电机组采购。国内海陆风电项目招投标有序推进，行业景气度逐步显现。
　　储能：发改委新规明确储能盈利模式，中国储能出海订单持续突破
　　全球大储招标数据持续火热，储能电芯价格上涨验证储能下游需求火热。国内大储迎来经济性奇点后需求非线性增长，美国数据中心用电激增带动大储需求，欧洲户储需求温和复苏，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。
　　氢能：氢能无人机获海外订单，隆基绿能签约绿色甲醇项目
　　IMO减排目标+欧洲碳税推动全球船运行业开启绿色转型，绿色甲醇前景可观。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。
　　电网设备：今年前10月电网工程投资额同比增长7.2%，国网特高压项目开标
　　电网工程投资完成额4824亿元，同比增长7.2%。国网特高压项目第四次设备招标采购开标，产生投标报价共计约165.39亿元。
　　电动车：碳酸锂2026年或基本实现供需平衡，建议配置供需紧平衡环节
　　天齐锂业董事长预测2026年全球锂需求达200万吨碳酸锂当量。龙蟠科技签署超450亿元磷酸铁锂正极材料大单。广汽建成国内首条大容量全固态电池产线。2025年三季报发布，蔚来营收与毛利率同比增长且亏损收窄，理想汽车受产品周期等因素影响出现净亏损。建议配置供需紧平衡的涨价环节，如电解液、负极石墨化、铜箔、碳酸锂等。
　　人形：具身智能行业准入退出机制有望建立，推荐新订单和价值量高的标的
　　优必选中标1.43亿元项目且年内Walker系列订单达13亿元。具身智能行业准入退出机制将建立。艾克斯智节举办发布会并推出人形机器人关节模组产品。当下时间点重点推荐T链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的。
　　风险提示
　　新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。