日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：SHFE主力合约价格从2025年11月25日的86550元/吨持续上扬至2025年12月1日的87360元/吨，涨幅明显。基差整体走强，升水铜升水从2025年11月28日的175元/吨小幅走高至180元/吨，平水铜维持稳定在55元/吨，湿法铜贴水从-35元/吨收窄至-30元/吨；LME(0-3)升水从2025年11月25日的9.52美元/吨升至2025年11月28日的16.56美元/吨，显示现货溢价增强。
　　持仓与成交：LME铜持仓量于2025年11月28日增加3311手至333503手，显示市场参与度提升。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：供应紧张态势持续，SolGold公司于2025年11月28日拒绝江西铜业的初步收购要约，反映供应端自信或潜在短缺；全球矿山减产和能源转型需求增长加剧供应压力，LME库存从2025年11月28日的35873吨降至2025年12月1日的35244吨，降幅显著。
　　需求端：需求呈现分化，精铜杆企业因价格走高和终端施工淡季导致需求疲软，原料库存环比降2.17%至27000吨，成品库存降1.34%；但铜线缆企业开工率于2025年11月环比回升，新增订单增加，显示电力领域需求改善。
　　库存端：库存变化不一致，LME库存下降凸显供应偏紧，而SHFE库存从2025年11月28日的157175吨增至2025年12月1日的159425吨，可能受国内季节性因素影响；整体企业原料和成品库存下降，因铜价高位和年末出库加快。
　　价格走势判断
　　未来一到两周，铜期货价格预计维持高位震荡。供给端紧张持续，矿山减产和收购事件支撑供应短缺；需求端部分领域疲软但整体有回升迹象，尤其电力行业需求改善；宏观情绪强劲，美元走弱和能源转型需求提供额外动力。铜价预计在10800-11300美元/吨区间波动。