镍品种
　　市场分析
　　2025-12-02日沪镍主力合约2601开于117800元/吨，收于118050元/吨，较前一交易日收盘变化0.49%，当日成交量为88522（-57307）手，持仓量为121924（-967）手。
　　期货方面：昨日沪镍主力合约继续震荡上探，小幅收涨，但仍属于前期超跌后的小幅修复，并未形成绝对的反弹走势。近期宏观面宽松预期是这波震荡修复的关键因素，美联储降息预期提升、中美关系缓和修复，对大宗商品起到积极作用。基本面供过于求的局面仍存，但成本线附近支撑明显。
　　镍矿方面：Mysteel方面消息，镍矿市场较为平静，价格持稳运行。上周印尼工厂在菲律宾招标1.4%镍矿成交落地至50美元/湿吨，环比略有下跌；1.3%镍矿成交落地至43美元/湿吨。菲律宾方面，矿山多履行前期订单出货为主，镍矿装船出货效率尚可。下游镍铁价格表现弱势铁厂利润受挫，对原料镍矿采购多保持谨慎。部分铁厂已有减产止损的心理操作。印尼方面，12月(一期)内贸基准价走跌0.52-0.91美元/湿吨，内贸升水方面，主流升水去至+25，升水区间多在+25-26。整体镍矿内贸价格有所下跌。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格122300元/吨，较上一个交易日下跌100元/吨。由于价格出现连续反弹，今日现货交投一般，各品牌精炼镍升贴水持稳。其中金川镍升水变化100元/吨至4900元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为32351（-371）吨，LME镍库存为253074（-1290）吨。
　　策略
　　库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。当前价格已至5年内低位，下方空间有限。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2025-12-02日，不锈钢主力合约2601开于12460元/吨，收于12465元/吨，当日成交量为95108（-68491）手，持仓量为102135（-4171）手。
　　期货方面：昨日不锈钢主力合约呈低位震荡上行、小幅收涨态势，与沪镍走势基本相同。当前宏观支撑与基本面压力并存，预计短期维持区间震荡格局。
　　现货方面：受“买涨不买跌”的心态影响，近日不锈钢现货成交较前期有所改善，市场回暖较为明显，贸易商报价有所上探。无锡市场不锈钢价格为12700（+50）元/吨，佛山市场不锈钢价格12700（+50）元/吨，304/2B升贴水为355至555元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至881.5元/镍点。
　　策略
　　需求低迷、库存高企，成本重心持续下移，预计不锈钢仍将保持低位震荡态势。但当前价格已处5年内低位，预计下方空间有限。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策