投资要点：
　　风格轮动模型方面，Q4风格轮动模型发出小盘、成长信号。行业轮动模型方面，12月，单因子策略、复合因子策略推荐配置的多头行业均涵盖电力设备及新能源。
　　大小盘风格轮动Q4配置信号。根据2025年09月30日的最新数据，2025Q4，双驱轮动策略得出的综合分数为-1，预测信号为小盘。
　　价值成长风格轮动Q4配置信号。根据2025年09月30日的最新数据，2025Q4，双驱轮动策略得出的综合分数为-3，预测信号为成长。
　　行业轮动11月表现。使用行业历史基本面、预期基本面、情绪面、量价技术面、宏观经济等维度的因子对各行业打分，分别构建复合因子策略及单因子多策略。11月复合因子策略的超额收益为-0.58%，单因子多策略的超额收益为-0.83%。
　　行业轮动12月观点。单因子多策略推荐配置的多头行业为银行、建筑、有色金融、非银行金融、电力设备及新能源。复合因子策略推荐的多头行业为通信、综合金融、计算机、电力设备及新能源、电力及公用事业。
　　风险提示：模型失效风险、因子失效风险、海外市场波动风险。