投资要点：
　　上周各大类资产表现：上周（2025-11-17到2025-11-21）各大类资产表现如下：企业债总财富指数录得涨幅0.04%；中证1000、恒生指数、沪深300、SHFE黄金、标普500、南华商品指数、中证转债和国债总财富指数分录跌幅5.8%、5.2%、3.77%、3.06%、1.88%、1.81%、1.78%和0.05%。
　　上周BL策略表现：上周（2025-11-17到2025-11-21）国内资产BL模型1上周收益为-0.32%，11月份收益为0.05%，2025年以来已实现收益4.0%；国内资产BL模型2上周收益为-0.15%，11月份收益为0.08%，2025年以来已实现收益3.77%；全球资产BL模型1上周收益为-0.17%，11月份收益为-0.26%，2025年以来已实现收益0.78%；全球资产BL模型2上周收益为0.01%，11月份收益为0.08%，2025年以来已实现收益2.7%。
　　上周风险平价及宏观因子策略表现：国内资产风险平价模型上周收益为-0.27%，11月份收益为-0.09%，2025年以来已实现收益3.6%；基于宏观因子的资产配置模型上周收益为-0.31%，11月份收益为0.01%，2025年以来已实现收益4.43%；全球资产风险平价模型上周收益为-0.2%，11月份收益为-0.07%，2025年以来已实现收益3.04%。
　　上周配置策略点评：上周受市场影响，国内权益和黄金资产均录不同程度负收益，除全球资产BL模型2外其他配置模型均录不同程度亏损。临近年末，资产震荡或影响模型表现，预计近期风险平价类模型或录超额收益。
　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。