本报告导读：
　　上周，小市值风格回撤，量价因子表现突出。量化股票组合普遍回撤，其中GARP组合周收益率-6.99%，2025年累计收益32.37%。
　　投资要点：
　　沪深300指数增强组合2025年YTD超额收益4.53%。指数增强组合表现。上周（2025年11月14日至2025年11月21日，下同），沪深300、中证500、中证1000指数增强组合相对基准指数的超额收益率分别为-1.02%、0.46%、-0.25%；这3个指数增强组合2025年YTD的超额收益率分别为4.53%、4.86%、2.97%。
　　基金重仓股组合周收益率为-4.52%。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-4.52%，同期股票型基金总指数收益率为-3.43%，超额收益为-1.09%。2025年11月以来（2025年10月31日至2025年11月21日，下同），组合累计收益率为-12.02%，超额收益为8.68%。2025年以来（2024年12月31日至2025年11月21日，下同），组合累计收益率为32.74%，超额收益为6.26%。
　　PB-盈利组合周收益率为-5.97%。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为-5.97%，同期沪深300指数收益率为-3.77%，超额收益为-2.20%。2025年11月以来，组合累计收益率为-4.14%，超额收益为-0.11%。2025年以来，组合累计收益率为20.85%，超额收益为7.67%。
　　小盘成长组合周收益率为-8.00%。上周，小盘成长组合的周收益率为-8.00%，同期微盘股指数收益率为-7.49%，超额收益为-0.52%。2025年11月以来，组合累计收益率为-3.84%，超额收益为-2.23%。2025年以来，组合累计收益率为60.24%，超额收益为-14.82%。
　　大市值风格占优，技术因子表现突出。上周，风格类因子方面，大市值股票优于小市值股票，高估值股票优于低估值股票。技术类因子方面，低涨幅、低波动率、低换手率股票超额收益为正。而基本面因子方面，高盈利股票超额收益为正。
　　风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险