操纵策略
　　【宏观】:(1）美联储主席热门人选、联储理事沃勒:主要担心劳动力市场，主张12月降息。以往紧跟鲍威尔的旧金山联储主席戴利:担心劳动力市场突然恶化，支持12月降息。降息预期升温。(2）中国11月官方制造业PMI49,2，前值49。
　　【铜】∶宏观层面，美联储议息会议临近，美联储官员进入静默期，市场延续此前鸽派预期，当前当前12月份降息概率达到87%，市场风险偏好向好，有色板块走强。国内11月份制造业PM继续处于荣枯线下方，经济延续若复苏态势。产业方面，智利国家铜业公司向美国客户提供的2026年铜价格，在伦敦金属交易所价格的基础上溢价超过每吨500美元，创下了历史新高，凸显对明年精铜短缺的担忧。此外，近期2026年铜矿长协谈判即将展开，国内有色金属协会及cspt小组呼吁维护Benchmark体系，防止恶意竞争及不合理加工费，近期关注谈判结果。整体而言，近期市场情绪向好，叠加产业面仍有支撑，铜价维持偏强走势。
　　【铝】∶宏观层面，美联储议息会议临近，美联储官员进入静默期，市场延续此前鸽派预期，当前当前12月份降息概率达到87%，市场风险偏好向好，有色板块走强。国内11月份制造业PMI继续处于荣枯线下方，经济延续若复苏态势。产业方面，国内淡季逐步深入，铸锭率提升，需求边际转弱，铝社会库存持稳。整体而言，近期产业面驱动有限，而宏观情绪向好，铝价进一步回升。
　　【锌】∶宏观方面，美联储降息预期改善，宏观情绪好转。基本面来看，原料端，国产加工费继续下调，考虑到后续北方矿山冬季减产、炼厂冬储行为等，国产加工费预计仍有下调可能;冶炼端，12月排产来看，减量超3w吨;此外再生锌因亏损出现较多减停产计划。库存方面，内外分化趋势近期有所放缓，然库存差仍未明显修复下，内外比价维持低位。整体来看，宏观情绪好转，锌供应减量预期较大，基本面有所改善，预计走势震荡偏强。
　　【镍】:多位美联储官员释放鸽派信号，12月降息预期显著回升，宏观情绪转暖，短期关注美联储相关消息。此外，中美元首通话后，地缘担忧稍有缓解，市场情绪向好。印尼再次限制镍相关冶炼项目审批，影响暂有限，关注印尼26年镍矿RKAB配额审批进展。当前印尼矿端升水持稳，全球镍库存延续累库，近期镍价如期修复（减仓上行)，印尼中间品排产已恢复正常，短期镍价或跟随宏观震荡，重点关注宏观消息、印尼政策及沪镍持仓变化，成本端可关注一体化MHP产电积镍成本支撑（SMM10月数据约11万/吨)。操作上建议短线可区间低多，注意控制风险。