1.1板块行情回顾
　　截至11月27日，恒生科技指数录得25.74%的涨幅，成交额17.64万亿港元，振幅57.01%，换手率243.27%，整体呈现“高波动、中涨幅”特征。横向对比来看，其表现优于沪深300（14.81%）、上证50（10.69%）等宽基指数，但低于恒生指数（29.25%），反映科技板块内部分化与港股流动性约束。由于互联网科技板块整体受外部政策（如美国芯片管制）与行业竞争（如外卖、电商价格战）影响较大，短期震荡或延续。另一方面，港股游戏板块呈现强劲增长态势，代表性个股心动公司股价大涨183.32%。潮玩板块则分化明显，龙头泡泡玛特股价上涨129.16%，而新股布鲁可股价下跌15.06%，反映市场对不同IP运营能力和基本面的差异化判断。
　　1.2板块估值情况回顾
　　互联网板块估值年末经历回调后，回归到合理区间
　　目前软件与服务板块PE-TTM为22.6x，高于恒生科技指数PE-TTM（20.6x）；软件与服务板块PS-TTM为3.5x。
　　风险提示
　　宏观经济波动风险；
　　消费复苏进度低于预期风险；
　　AIGC商业化进程不及预期；
　　互联网技术突破导致竞争加剧等；
　　宏观政策不及预期风险。