【申购建议】
　　公司采用fabless模式运营，专注于芯片研发和设计，同时将晶圆制造外包予外部晶圆厂以及大部分封装测试外包予第三方封装测试服务供货商。公司围绕：1）汽车电子、2）泛能源及3）消费电子等应用领域，提供丰富、高性能、高可靠性的产品及解决方案。公司的传感器产品、信号链芯片和电源管理芯片三大品类构成了从1）感知、2）信号处理到3）系统供电及功率驱动的完整系统链路，在真实世界与数字世界的连接和交互中发挥着关键作用。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年仿真芯片收入计，公司在中国模拟芯片市场的所有模拟芯片公司中位列第14名（占市场份额0.9%）以及在中国模拟芯片公司中位列第五名。
　　根据弗若斯特沙利文的资料，2024年中国仿真芯片市场规模为人民币1,953亿元。其中IDM模式占76.4%，约人民币1,492亿元。相比之下，fabless模式占较小份额，约占人民币461亿元或23.6%的市场占有率。未来，更多公司倾向选择成本较低且更灵活的fabless模式。预期至2029年，fabless公司的市场占有率将达27.4%或人民币915亿元。新能源汽车、智能设备和人工智能（AI）将是发展最快的细分市场，尤其是电源管理芯片市场有望于2029年扩大至人民币2,234亿元，2025年至2029年的复合年增长率为12.1%。于2022年、2023年及2024年，公司的收入分别为人民币1,670.4百万元、人民币1,310.9百万元、人民币1,960.3百万元，净利润/净亏损分别为人民币250.57百万元、人民币-305.33百万元、人民币-402.88百万元。
　　仿真芯片市场具备广阔的长期发展前景，当前处于相对快速发展期。从短期看，公司港股发行估值相当于2024年8.7倍PS，在行业中处于中部位置，估值相对合理，建议谨慎申购。