投资要点：
　　【ESG观察】是兴证金工团队跟踪国内外ESG动态及政策动向，聚焦ESG产品表现的系列报告，希望能够帮助ESG投资者获得行业前沿有影响力的信息参考，共同探究在“双碳”政策背景下立足中国经济社会全局、顺应全球发展趋势的ESG投资之道，助力中国经济社会高质量发展。
　　本期报告主要围绕2025.11.1-2025.11.30期间全球政策声音、相关市场前沿动向，海内外产品动态以及ESG基金市场概况维度展开。
　　政策声音：
　　回顾国内政策：11月中国在“双碳”与绿色转型方面密集发力，顶层设计与关键领域改革同步推进。中国正式提交《2035年国家自主贡献（NDC）》，提出温室气体净排放较峰值下降7%–10%，明确未来十年能源结构与碳减排方向。工信部与水利部联合发布《节水装备高质量发展实施方案（2025—2030年）》，推动节水技术创新和行业改造。国家发改委与能源局先后发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》以完善新能源高比例发展的制度基础。同时，全国碳市场迎来历史性扩容，钢铁、水泥、铝冶炼三大行业纳入覆盖范围。
　　国际方面：英国发布可持续披露鉴证标准并推进ESG评级监管立法；新加坡与马拉维签署《巴黎协定》第6条碳信用机制协议；欧盟提出SFDR大修方案，简化ESG披露、降低企业合规成本；美国继续推动气候风险与气候披露立法进程。
　　市场前沿：
　　国内市场方面：北京政府采购引入ESG评价体系、上市公司ESG披露质量提升、香港发行全球最大规模数字绿色债券。中国向WTO提案加强涉碳标准国际合作的提案倡导规则互认。
　　国际市场方面：COP30结果分化，全球气候治理进入“低一致性、高不确定性”阶段；英国、欧盟、NGFS、IFRS相继推出可持续披露、评级监管与气候风险管理新规，强化全球ESG信息一致性与透明度，直接提高跨境投资的可得性与可比性。
　　国内产品动态及市场概况：
　　产品动态：本期境内新成立ESG相关基金8只。
　　市场概况：截至2025年11月30日，国内ESG基金规模合计达1.15万亿元，产品数量为835只。
　　海外产品动态及市场概况：
　　产品动态：本期境外市场共有36只ESG基金产品成立。
　　市场概况：截至2025年11月30日海外主动权益型ESG基金规模约3.47万亿美元。
　　风险提示：本文内容基于客观数据陈述，历史业绩不代表未来。