市场近期出现信用债类ETF赎回担忧，从近一周数据统计来看，整体信用债类ETF规模并未明显下滑，但在各产品内出现结构性分化。
　　1）利率型产品中，超长债产品出现明显资金流出。截至2025年11月28日，利率型ETF近一周净流出2.49亿元，其中鹏扬中债-30年期国债ETF全周净值下跌0.71%，流通市值下降26.14亿元，流通市值下降幅度最大；华夏基准国债ETF全周净值下跌0.26%，但流通市值大幅增加29.14亿元。
　　2）做市信用债ETF资金流出明显，科创债ETF规模持续增长，但各产品间结构性分化显著。截至2025年11月28日，信用型ETF近一周净流出5.35亿元，具体拆分来看，短融、公司债、城投债分别净流入12.12亿元、净流入1.11亿元、净流出0.10亿元，做市信用债出现大幅净流出，规模达29.52亿元，科创债净流入11.04亿元。
　　3）具体分产品来看，信用债ETF中，华夏信用债ETF、信用债ETF广发、信用债ETF大成近一周流通市值分别下降13.55亿元、7.85亿元、7.31亿元。科创债ETF中，科创债ETF南方、科创债ETF易方达、科创债ETF招商、科创债ETF兴业近一周流通规模分别下降17.67亿元、12.06亿元、7.29亿元、6.29亿元；科创债ETF富国、科创债ETF大成近一周流通规模则大幅增长，分别增长21.42亿元、24.17亿元。
　　上周中债新综合指数全周下跌0.19%；短期纯债、中长期纯债基金分别下跌0.02%、0.08%；中证AAA科创债指数、上证基准做市公司债指数分别下跌0.16%、0.18%。
　　资金流向
　　截至2025年11月28日，债券型ETF近一周合计净流出23.03亿元，利率型、信用型、可转债型ETF分别净流出2.49亿元、5.35亿元、15.19亿元。具体拆分来看，信用型ETF中，短融、公司债、城投债分别净流入12.12亿元、净流入1.11亿元、净流出0.10亿元，做市信用债净流出29.52亿元，科创债净流入11.04亿元。截至2025年11月28日，利率型、信用型、可转债ETF年内累计净流入分别为739.51亿元、4448.28亿元、236.19亿元，合计达5423.98亿元。
　　净值表现
　　全周来看，各类型债券ETF产品净值均有所调整。截至2025年11月28日，上周国债ETF东财、国开债券ETF表现较好，全周均上涨0.02%；其余产品中，30年国债ETF调整明显，全周下跌0.71%。可转债ETF、上证可转债ETF上周分别下跌0.28%、0.77%。
　　信用债ETF及科创债ETF表现
　　截至2025年11月28日，信用债ETF、科创债ETF单位净值中位数分别为1.0109、0.9991，全周分别下跌0.16%、0.17%。信用债ETF中，信用债ETF博时表现相对较好，全周下跌0.10%。科创债ETF中，科创债ETF永赢、科创债ETF景顺表现相对较好。从升贴水率来看，截至2025年11月28日，信用债ETF贴水率中位数24BP，科创债ETF贴水率中位数13BP。
　　信用型ETF久期跟踪
　　截至2025年11月28日，短融ETF、公司债ETF、城投债ETF持仓久期分别为0.37年、1.85年、2.20年；做市信用债ETF中，跟踪指数为沪做市公司债、深做市公司债的产品持仓久期中位数分别为3.84年、2.87年。科创债ETF中，跟踪指数为AAA科创债、沪AAA科创债、深AAA科创债的产品持仓久期中位数分别为3.49年、3.56年、3.24年。
　　风险提示：1）货币政策超预期收紧；2）理财大规模回表引发市场波动；3）信用风险事件发生；4）统计口径不准确；5）研报信息更新不及时。