1、全球重要性银行名单公布。日前，金融稳定理事会（FSB）公布了2025年全球系统重要性银行（G-SIB）名单。在中资银行中，被纳入全球系统重要性银行名单的依旧是工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行这五家大型国有银行。工商银行被划分在第三组，农业银行、中国银行和建设银行位于第二组，交通银行则属于第一组。值得关注的是，工商银行是首次进入第三组，也是目前唯一进入该组别的中资银行。随着组别上升，工商银行所需满足的附加资本要求将从第二组的1.5%提高至2.0%。外资银行方面，今年的组别划分也有所调整。美国银行由第二组升至第三组，而德意志银行则由第二组降至第一组。
　　2、证监会发布《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》。11月28日，证监会发布《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》（以下简称《公告》）。《公告》是推动房地产市场高质量发展的重要政策，有望破解商业地产存量盘活困局的同时填补投资端优质标的的缺口，一方面，当前我国地产逐步从增量时代进入存量优化阶段，商业地产领域盘活优质资产空间较大，另一方面目前Reits市场经过多年发展，已形成逐渐成熟的投融资体系，商业地产有望通过Reits市场进行盘活并拓宽权益融资渠道的内在需求和外部条件。
　　3、六部门联合发文《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。11月26日，经国务院同意，工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行和市场监管总局联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》（以下简称《方案》）。《方案》是党的二十届四中全会召开后首个印发的关于促销费的政策文件，《方案》提出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品；到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。
　　投资建议
　　1、银行：资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，一方面被动指数的持续扩容带来了稳定的资金流入，板块高权重的特征仍将持续推动资金的流入，一方面银行板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。
　　2、非银：1）保险：居民储蓄需求仍旺，寿险业务结构优化将助2025年负债端业绩保持稳健。2025年以来资本市场表现回暖、险企资产端具备弹性，保险股β属性显著、分红水平稳健，具备长期配置价值。2）证券：近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益。长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。
　　风险提示：
　　1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。
　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。
　　4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。