本周市场热点概览
　　核心观点：上一周(11.24-11.28）通信（+8.70%）、电子（+6.05%）、食品饮料（+4.43%）板块涨幅居前，煤炭（-0.51%），银行（-0.59%），石油石化（-0.73%）板块跌幅居前。热点方面，朱雀三号发射提上日程，11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确22项重点举措，提出鼓励商业航天布局产业链、支持新技术研发；11月27日，据媒体报道，北京蓝箭航天自主研发的“朱雀三号”运载火箭已进入首飞倒计时，计划于11月29日实施首次发射。
　　近期热点判别：从行业涨停数量来看，建筑装饰、房地产、零售、化学原料、化学制药位居前五；从概念涨停数量来看，华为概念、人工智能、芯片概念、ST板块、数字经济位居前五。通信（+8.70%）、电子（+6.05%）、食品饮料（+4.43%）板块涨幅居前，煤炭（-0.51%），银行（-0.59%），石油石化（-0.73%）板块跌幅居前。
　　核心热点主题投资类别及运行阶段：热点方面，朱雀三号发射提上日程，11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确22项重点举措，提出鼓励商业航天布局产业链、支持新技术研发；11月27日，据媒体报道，北京蓝箭航天自主研发的“朱雀三号”运载火箭已进入首飞倒计时，计划于11月29日实施首次发射。
　　市场风格跟踪：2025年年初市场受DeepSeek、人形机器人概念提振，市场资金进攻，风格转向小盘成长风格。
　　25年4月至5月份市场核心热点集中于贸易战相关题材，市场主题投资行情盛行，风格延续小盘成长占优。7月至8月，市场回暖，上证指数屡创新高，成交额维持高位，市场小盘成长更具弹性。9月市场进入调整期，热点转移至半导体、人形机器人和新能源。10月初，中美关系预期反复，热点围绕军工和稀土。10月中旬至11月初，热点主要围绕涨价和十五五规划双线逻辑，聚焦于存储芯片、锂电池和量子科技。近期，前期热点板块调整，谷歌推出GEMINI模型，朱雀三号发射提上日程，热点围绕谷歌模型和商业航天概念板块。
　　风险提示
　　（1）地缘政治风险。如果中美关系管理不善，可能导致中美之间在政治、军事、科技、外交领域的对抗加剧。同时俄乌冲突、中东问题等地缘热点可能面临恶化的风险，如果发生危机则可能对市场造成不利影响。
　　（2）海外美联储紧缩程度超预期。如果美国经济持续保持韧性，劳动力市场、零售等经济数据表现亮眼，那么美国衰退风险或将面临重估，同时通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩抗通胀之路继续，全球流动性宽松不及预期，国内权益市场分母端难免也将承压。
　　（3）国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险面临发酵，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。