观点
　　一级市场发行情况：
　　本周（20251124-20251128）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债3只，发行规模为689.00亿元。发行年限为10Y；发行人性质为地方国有企业、中央金融企业；主体评级为AA+、AAA；发行人地域为浙江省、湖南省、北京市。
　　二级市场成交情况：
　　本周（20251124-20251128）二级资本债周成交量合计约1785亿元，较上周增加132亿元，成交量前三个券分别为25中行二级资本债02BC（101.46亿元）、25农行二级资本债04A(BC)（94.21亿元）和25中行二级资本债01BC（60.28亿元）。
　　分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和福建省，分别约为1416亿元、126亿元和47亿元。
　　从到期收益率角度来看，截至11月28日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：5.46BP、7.44BP、8.44BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：9.05BP、10.90BP、10.90BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：10.13BP、9.50BP、9.50BP。
　　估值偏离%前三十位个券情况：
　　本周（20251124-20251128）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例小于溢价成交，折价成交的幅度小于溢价成交。
　　折价个券方面，折价率前三的个券为21九台农商二级（-48.4374%）、21贵阳农商二级（-1.0131%）、23中信银行二级资本债01B（-0.3428%），其余折价率均在-0.31%以内。中债隐含评级以AAA-、AA+、AA-评级为主，地域分布以北京市、浙江省、上海市居多。
　　溢价个券方面，溢价率前三的个券为25浦发银行二级资本债01B（1.5031%）、25衢江农商行二级资本债01（1.3216%）、25农行二级资本债04B(BC)（0.8022%），其余溢价率均在0.78%以内。中债隐含评级以AAA-、AA+、AA评级为主，地域分布以北京市、上海市、天津市居多。
　　风险提示：Choice、Wind信息更新延迟；数据披露不全