核心观点
　　现货市场明显承压。国产煤供应变化不大，产量仍在偏低水平；蒙煤通关近期回升，海运煤预计后续到港偏多；整体供应端没有大过剩；需求端，下游补库意愿不强，拉运前期订单为主；焦煤矿山、蒙煤口岸库存转向累库，下游目前库存充足，没有增量补库驱动；焦煤供需边际趋向宽松，部分中间环节库存释放，叠加近月存在一定交割压力，市场承压下行，但现货继续下跌后性价比或有所显现，12月关注冬储节奏。
　　焦炭方面，近期原料煤成本下跌后焦企利润尚可，供应端，焦化产量维持偏低水平，供应偏紧，独立焦企焦炭产能利用率71.71%，周环比基本持平；需求端，247家钢厂铁水日均产量236.3万吨，周环比微跌，钢厂盈利不佳，低库存钢厂对焦炭继续采购，目前焦企出货环比转弱，开始小幅累库，钢厂到货有所好转，焦炭供需紧平衡，短期供需好于焦煤。