铜
　　【行情资讯】
　　地缘担忧有所回温，离岸人民币小幅贬值，铜价震荡下滑，昨日伦铜3M合约收跌0.21%至10930美元/吨，沪铜主力合约收至87050元/吨。LME铜库存增加675至157175吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M小幅升水。国内电解铜社会库存较周一减少约0.7万吨（SMM口径），保税区库存同样减少，上期所日度仓单减少0.4至3.6万吨，上海地区现货升水期货上调至105元/吨，货源偏紧基差报价抬升，月末成交情绪偏弱。广东地区库存小幅下降，现货升水期货持平于120元/吨，交投环比略有走弱。国内铜现货进口亏损扩大至1000元/吨左右。精废价差3130元/吨，环比下滑。
　　【策略观点】
　　近期美联储官员表态偏鸽，12月降息概率较高，不过地缘层面仍有一定不确定性。产业上看铜原料供应维持紧张，国内冶炼检修边际减少，而下游开工率维持偏强，国内累库压力暂时不大，铜价支撑依然偏强。今日沪铜主力运行区间参考：86200-87800元/吨；伦铜3M运行区间参考：10800-11000美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　昨日铝价回调，伦铝收跌1.13%至2831美元/吨，沪铝主力合约收至21480元/吨。沪铝加权合约持仓量增加0.3至59.4万手，期货仓单微降至6.7万吨。国内铝锭社会库存较周一减少1.7万吨，较上周四减少2.5万吨，铝棒社会库存较周一持平，较上周四减少0.65万吨，铝棒加工费继续下滑，成交维持偏淡。华东电解铝现货贴水期货40元/吨，持货商出货意愿较强。外盘LME铝库存减少0.1至54.1万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
　　【策略观点】
　　当前加总的全球铝锭显性库存维持相对低位，加之供应干扰预期，铝价支撑仍强。虽然下游逐渐转向淡季，但伴随价格震荡，预计国内累库压力不大，铝价震荡调整后仍可能进一步走强。今日沪铝主力合约运行区间参考：21400-21700元/吨；伦铝3M运行区间参考：2800-2860美元/吨。