市场要闻与重要数据
　　现货方面：2025-11-27，LME铅现货升水为-40.08美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-100元/吨至16900元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化-25元/吨至20.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-75元/吨至17000元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-100元/吨至16900元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-150元/吨至16850元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-25元/吨至9925元/吨，废白壳较前一交易日变化-25元/吨至10050元/吨，废黑壳较前一交易日变化-50元/吨至10250元/吨。
　　期货方面：2025-11-27，沪铅主力合约开于17060元/吨，收于16955元/吨，较前一交易日变化-110元/吨，全天交易日成交57305手，较前一交易日变化17118手，全天交易日持仓48129手，手较前一交易日变化-904手，日内价格震荡，最高点达到17075元/吨，最低点达到15885元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16990元/吨，收于16980元/吨，较昨日午后收盘上涨0.47%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日下跌100元/吨。河南地区铅冶炼厂对SMM1#铅平水附近报价，贸易商报价对沪期铅2601合约贴水50-0元/吨出厂；湖南地区铅冶炼厂报价对SMM1#铅升水50-100元/吨出厂但成交偏淡,部分持货商维持升水40-50元/吨少量成交。铅价持续走弱，下游企业普遍畏跌慎采，观望情绪浓厚，市场成交略显情绪清淡。
　　库存方面：2025-11-27，SMM铅锭库存总量为3.5万吨，较上周同期变化-0.20万吨。截止11月28日，LME铅库存为264175吨，较上一交易日变化-800吨。
　　策略
　　谨慎偏空
　　铅市呈现供需双弱格局。矿端供应持续偏紧，加工费维持低位；原生铅与再生铅开工率均处低位，供应压力有限。消费端保持平稳，未见强劲复苏信号。此前盘中或因大单影响，铅价一度大幅下跌，在这样的情况下，铅价建议暂时以逢高做空为主。
　　风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧