【行情复盘】
　　周四两市主要指数冲高回落，收盘微涨微跌，属于正常的技术性走势，震荡回升方向不变。两市成交额1.70亿元，变化不大。沪深300指数收4515点，跌2点，跌幅-0.05%；上证50指数收2972点，涨1点，涨幅0.02%；中证500指数收6951点，跌13点，跌幅-0.20%；中证1000指数收7257点，涨9点，涨幅0.12%。行业与主题ETF中涨幅居前的是中韩半导体ETF、化工行业ETF、科创新能源ETF、集成电路ETF、科创新材料ETF，跌幅居前的是影视ETF、软件ETF、游戏传媒ETF。两市板块指数中涨幅居前的是有机硅概念、造纸、林业、POE胶膜、钠电池指数，跌幅居前的是影视院线、渔业、电子商务、云服务、培育钻石指数。中证500、沪深300、上证50、中证1000指数股指期货沉淀资金分别净流入16、15、12、9亿元。
　　【重要资讯】
　　1、工信部等六部门发文促消费。鼓励平台企业依法合规利用人工智能技术挖掘用户需求，匹配推送产品和服务。支持平台企业应用虚拟现实、元宇宙、人工智能、区块链等数智技术，打造多场景、沉浸式消费体验。
　　2、首批7只科创创业人工智能ETF将于周五集体首发。这批产品于上周五刚刚获批，随后立即发布招募说明书、发售公告等文件，最短募集时间仅为3天，这不仅意味着投资者将获得布局“硬科技”的新利器，也有望为市场带来更多增量资金。
　　3、市场调整之际，ETF资金选择逆势加仓。Wind数据显示，截至11月25日，港股科技类（名称中包含科技、互联网、创新药等字样）ETF近一个月累计净流入了439亿元。其中，13只恒生科技ETF合计“吸金”规模超过240亿元。
　　4、理想汽车CTO谢炎表示，公司自主设计的M100 AI推理芯片正在进行大规模系统测试，预计明年商业化，与基础模型编译器和软件系统协同设计后，性能成本比将达到当今高端芯片的三倍以上。
　　5、美联储发布的经济褐皮书报告显示，政府停摆和AI的应用导致就业市场疲软，关税和医疗保险成本上升则推高了企业支出，可能加剧通胀担忧。消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，但中低收入家庭正"勒紧裤腰带"。
　　6、美银预计，AI数据中心市场将在2030年增长5倍至1.2万亿美元以上。在市场快速扩张背景下，即便英伟达份额从85%降至75%，绝对收益仍将爆发增长，同时GPU在公有云和企业市场具不可替代优势，当前估值未完全反映长期盈利能力。
　　7、包括戴尔科技、惠普在内的多家科技公司警告称，由于人工智能(AI)基础设施建设带来的需求激增，2026年可能出现内存芯片供应短缺。包括小米集团在内的消费电子制造商已发出潜在涨价警告，而联想集团等企业则开始囤积内存芯片。
　　8、文远知行宣布与Uber在阿布扎比启动纯无人服务，这次落地是中东首个L4级纯无人运营。阿布扎比成为美国外首个上线纯无人Robotaxi的城市，此举受到全球自动驾驶行业关注。
　　9、麻省理工学院（MIT）发布的一项研究发现，人工智能（AI）已经可以取代美国11.7%的劳动力市场，这相当于金融、医疗保健及专业服务领域高达1.2万亿美元的工资规模。
　　10、今年黑色星期五，美国消费者的购物车发生显著变化，从以往追求大件商品折扣转向囤积狗粮、洗洁精等生活必需品。全美零售联合会数据显示，85%的消费者预期关税将推高商品价格，促使他们在购买策略上更加谨慎。
　　11、英国工党抛出史上最“重税”预算，税负飙至GDP的38%，此举暂时获得市场欢迎。但预算案提前40分钟意外泄密造成的混乱以及针对工薪阶层和资本利得的征税措施，正引发对政府治理能力的质疑。
　　12、基于严重的供应过剩格局，摩根大通预测布伦特原油价格可能在2027年跌至每桶30美元。高盛建议投资者立即做空原油，并预计2026年WTI原油均价将降至53美元，因OPEC+及美洲产油国持续增产与俄乌和谈可能释放更多俄罗斯供应。
　　【市场逻辑】
　　周四两市主要指数冲高回落，属于正常的技术性走势，震荡回升方向不变。首批7只科创创业人工智能ETF将于周五集体首发，最短募集时间仅为3天，不仅意味着投资者将获得布局“硬科技”的新利器，也有望为市场带来更多增量资金。美国9月零售额低于预期，裁员速度加快，美联储12月降息概率上升至80%。阿里巴巴集团CEO表示，阿里正在AI to B和AI to C两大方向齐发力。Qwen3-Max的模型智能水平、工具调用能力都已达到全球领先，基于阿里生态优势，千问APP有望率先打造未来的AI生活入口。国际金融协会统计数据显示，今年前10个月，境外资金流入中国股市资金总额高达506亿美元，这一数字已远超2024年全年的114亿美元。与外资撤离韩国股市同步发生的是外资资产配置方向的显著转移，中国科技板块成为主要流入地之一。摩根士丹利的最新报告指出，预计中国股市2026年有望进一步上涨，延续今年的强劲涨势。英伟达CEO黄仁勋表示，中国将赢得人工智能竞赛，他将中国的潜在胜利归功于更有利的监管环境和更低的能源成本。
　　【后市展望】
　　周四两市主要指数冲高回落，属于正