【重要资讯】
　　1、美联储发布的经济褐皮书报告显示，政府停摆和AI的应用导致就业市场疲软，关税和医疗保险成本上升则推高了企业支出，可能加剧通胀担忧。消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，但中低收入家庭正"勒紧裤腰带"。
　　2、今年黑色星期五，美国消费者的购物车发生显著变化，从以往追求大件商品折扣转向囤积狗粮、洗洁精等生活必需品。全美零售联合会数据显示，85%的消费者预期关税将推高商品价格，促使他们在购买策略上更加谨慎。
　　3、麻省理工学院（MIT）发布的一项研究发现，人工智能（AI）已经可以取代美国11.7%的劳动力市场，这相当于金融、医疗保健及专业服务领域高达1.2万亿美元的工资规模。
　　4、美银预计，AI数据中心市场将在2030年增长5倍至1.2万亿美元以上。在市场快速扩张背景下，即便英伟达份额从85%降至75%，绝对收益仍将爆发增长，同时GPU在公有云和企业市场具不可替代优势，当前估值未完全反映长期盈利能力。
　　5、文远知行宣布与Uber在阿布扎比启动纯无人服务，这次落地是中东首个L4级纯无人运营。阿布扎比成为美国外首个上线纯无人Robotaxi的城市，此举受到全球自动驾驶行业关注。
　　6、理想汽车CTO谢炎表示，公司自主设计的M100 AI推理芯片正在进行大规模系统测试，预计明年商业化，与基础模型编译器和软件系统协同设计后，性能成本比将达到当今高端芯片的三倍以上。
　　7、包括戴尔科技、惠普在内的多家科技公司警告称，由于人工智能(AI)基础设施建设带来的需求激增，2026年可能出现内存芯片供应短缺。包括小米集团在内的消费电子制造商已发出潜在涨价警告，而联想集团等企业则开始囤积内存芯片。
　　8、美国9月核心资本品订单环比跃升0.9%，连续两个月保持强劲增长，远超市场预期，显示企业资本开支意愿稳固。尽管整体耐用品订单受交通运输等行业拖累增速放缓至0.5%，但扣除运输后的订单增长0.6%仍超预期。
　　9、英国工党抛出史上最“重税”预算，税负飙至GDP的38%，此举暂时获得市场欢迎。但预算案提前40分钟意外泄密造成的混乱以及针对工薪阶层和资本利得的征税措施，正引发对政府治理能力的质疑。
　　10、基于严重的供应过剩格局，摩根大通预测布伦特原油价格可能在2027年跌至每桶30美元。高盛建议投资者立即做空原油，并预计2026年WTI原油均价将降至53美元，因OPEC+及美洲产油国持续增产与俄乌和谈可能释放更多俄罗斯供应。
　　【全球经济逻辑】
　　美联储褐皮书显示，消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，但中低收入家庭正"勒紧裤腰带"。随着就业数据转弱，美联储12月降息概率已大幅上升至80%。阿里CEO表示，行业内包括阿里，以及美国的大型云厂商，不仅现在新的GPU基本上是跑满的，甚至是上一代或者三、五年前的前几代GPU都是跑满的，在未来三年内，所谓的AI泡沫应该是不太存在的。谷歌AI基础设施负责人在全体大会中表示，公司必须每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内额外实现1000倍的增长，以应对持续上升的AI服务需求。英伟达CEO黄仁勋称：中国将赢得人工智能竞赛，他将中国的潜在胜利归功于更有利的监管环境和更低的能源成本。摩根大通策略师团队认为，未来五年AI数据中心的建设热潮至少需要5万亿美元。美国数据中心规划容量已激增至245吉瓦，仅第三季度就增加了45吉瓦，由于对电网供应能力失去信心，开发商转向在德克萨斯州等能源产地直接利用天然气自建发电厂。美国9月零售销售额仅增长0.2%，远低于预期，显示美国人正在削减开支，负担能力危机对消费端的冲击开始显现。ADP周度数据显示，过去四周私人企业平均每周减少13500个岗位，高于一周前的上一次更新所显示的每周流失2500个岗位，裁员速度明显加快。亚马逊等知名企业纷纷大规模裁员，经济学家开始担忧这些裁员可能不再是孤立的成本削减行动，而是经济预警信号。
　　鉴于美国连续的错误政策，全球经济已处于顶部区域，并开始转弱