本周景气度改善的方向主要在部分资源品、中游制造和信息技术领域。上游资源品中，钢铁、多数金属价格上涨；中游制造领域，新能源产业链价格多数上涨，10月包装专用设备产量三个月滚动同比转负。信息技术中，存储器价格持续上涨，10月NBLCD出货量三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，电影票价上行，空冰洗彩零售额四周滚动同比降幅收窄。2026年顺周期方向可能迎来中美共振，短期政策和数据空窗期，可以考虑逢调整左侧布局顺周期品类。推荐景气较高或有改善的工业金属、贵金属、钢铁、电力设备、交运、存储器、通信等。
　　【本周关注】2026年顺周期方向可能迎来中美共振，短期政策和数据空窗期，可以考虑逢调整左侧布局顺周期品类。近一周涨价商品主要集中在有色、钢铁、鲜果蔬菜、新能源产业链和存储芯片：1）有色方面，锑锭、黑钨精矿、锡、钴、贵金属涨幅居前，主要受益于美联储降息预期回升；2）钢铁方面，钒铁、热轧板卷等涨幅居前，主要受益于政策推动供给持续出清，叠加美联储降息预期改善，成本上涨推动；3）新能源产业链价格普遍上涨，VC、锰酸锂等涨幅居前，主要受益于供需格局持续优化，叠加成本传导和库存低位影响；4）存储器方面，受益于AI模型快速迭代驱动推理和存储需求，供需紧张，DDRM、NANDFLASH、WAFER价格持续上涨；5）农产品方面，蔬果、玉米等受益于极端天气与季节性供应收缩驱动，价格有所上涨。推荐关注供给出清或受限、库存低位企稳、价格上涨的光伏设备、电池、风电设备、钢铁、工业金属、小金属、存储器等。
　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行；本周DDR5、DDR4 DRAM存储器价格环比上行；本周NAND指数环比上行；11月液晶电视面板价格下行；10月NBLCD出货量三个月滚动同比增幅扩大，10月LED芯片台股营收同比降幅收窄；10月多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比增幅收窄，10月电信主营业务收入三个月滚动同比增幅扩大。
　　【中游制造】本周新能源汽车中上游产品价格多数上涨；光伏价格指数周环比下行；10月包装专用设备产量三个月滚动同比转负，金属成形机床产量三个月滚动同比与上月持平；本周中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大；CCFI、BDI、BDTI上行，CCBFI下行。
　　【消费需求】生鲜乳价格与上周持平，食糖综合价格下行；猪肉价格下行，仔猪批发价上行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数上行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行；票房收入十日均值下行，电影票价十日均值环比上行；空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄；中药材价格指数下行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；钢坯价格、螺纹钢价格均上行。煤炭价格方面，秦皇岛优混动力煤价格上行，京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价下行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。全国水泥价格指数与上周持平。Brent国际原油价格下行；中国化工产品价格指数周环比下行，化工品价格多数下行。本周工业金属价格多数上行，库存涨跌分化，黄金、白银期现货价格上行。
　　【金融地产】货币市场净投放。A股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数下行。
　　【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行。全国重点电厂日均发电量12周滚动同比降幅扩大。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动