一、行情回顾与展望
　　市场表现：多晶硅主力合约价格偏强运行，PS2601合约收盘价54730元/吨，涨幅2.79%，成交量235600手，持仓量129077手，净增650手。
　　现货价格：多晶硅n型复投料成交价格区间为4.9-5.5万元/吨，成交均价为5.32万元/吨，环比持平。n型颗粒硅成交价格区间为5.0-5.1万元/吨，成交均价为5.05万元/吨，环比持平。
　　后市展望（仅供参考）：多晶硅现货价格继续稳定，政策和企业挺价共识一致。短期内产业缺乏供需改善的内生驱动力，11/12月硅料产量预计保持在12万吨，硅片和电池片产量稳定，供需保持宽松格局。终端需求疲软压力逐步向产业链上游传导，产业链利润目前已经集中在硅料端，下游硅片和组件价格本周继续松动也为阻碍硅料提价。政策面没有实际利好兑现，但官方和企业共识在于强调稳定，期货价格将在现货价格区间内震荡。
　　风险因素：收储产能超预期西南减产超预期
　　二、行情要闻
　　 11月25日，多晶硅仓单数量7270手，较上一交易日持稳。
　　中国光伏行业协会声明，中国光伏行业协会和行业内各企业正一道努力，相关工作正在稳步推进。网络流传的小道消息均为不实信息，望请各位注意甄别，慎重决策。协会坚定维护国家利益，行业利益，妄图通过造谣抹黑、恶意做空光伏行业牟取利益的恶劣行为，我们将与之斗争到底。
　　2025第八届中国国际光伏与储能产业大会在成都举行，《“破除内卷式竞争筑牢全球能源安全基石”的成都宣言》在会上发布。宣言显示，国家层面首次将“反内卷”写入顶层设计，就是要引导产业回归“高质量、可持续”道路。全行业应清醒认识到，反内卷不是拒绝竞争，而是倡导公平有序的价值竞争；不是固守现状，而是推动更高质量的创新发展。唯有摒弃“拼价格”的零和博弈，才能筑牢行业可持续发展的根基。在聚焦技术创新核心、驱动光储产业能级跃升方面，宣言指出，光储企业要加大研发投入，聚焦关键领域攻坚突破，构建自主知识产权专利“护城河”。推动产能结构优化，避免同质化低端扩张，加快高能耗、低效率设备升级改造，以数字化、智能化技术提升生产效率，实现“拼创新、拼质量、拼服务”的转型