1、基本面:
　　供给端来看，上周碳酸锂产量为22130吨，环比增长2.71%,高于历史同期平均水平。
　　需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为102584吨，环比减少2.05%,上周三元材料样本企业库存为19290吨，环比增加0.41%。
　　成本端来看，外购锂辉石精矿成本为88499元/吨，日环比减少1.30%,生产所得为89元/吨，有所盈；外购锂云母成本为90365元/吨，日环比减少3.45%,生产所得为-4041元/吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为31477元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
　　2、基差: 11月25日，电池级碳酸锂现货价为92050元/吨，05合约基差为-5290元/吨，现货贴水期货。
　　3、库存:
　　冶炼厂库存为26104吨，环比减少7.66%,低于历史同期平均水平；下游库存为44436吨，环比减少8.89%,高于历史同期平均水平；其他库存为47880吨，环比增加10.25%,高于历史同期平均水平；总体库存为118420吨，环比减少1.70%,高于历史同期平均水平。
　　4、盘面:盘面:MA20向上，05合约期价收于MA20上方。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空减。
　　6、预期:供给端，2025年10月碳酸锂产量为92260实物吨，预测下月产量为92080实物吨，环比减少0.19%,2025年10月碳酸锂进口量为23881实物吨，预测下月进口量为27000实物吨，环比增加13.06%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所减少，低于历史同期平均水平，需求持续走强，碳酸锂2601:在93560-97240区间震荡.