1、基本面:
　　供给端来看，据隆众统计，2025年10月PVC产量为212.812万吨，环比增加4.79%；本周样本企业产能利用率为78.83%，环比增加0.00个百分点；电石法企业产量34.578万吨，环比增加0.65%,乙烯法企业产量13.466万吨，环比减少0.18%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为49.19%，环比减少0.35个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率为36.3%，环比减少0.66个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为40.2%，环比减少0.39个百分点，高于历史平均水平；下游薄膜开工率为71.07%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为78.03%，环比持平.高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。
　　成本端来看，电石法利润为-848.08元/吨，亏损环比增加3.40%，低于历史平均水平；乙烯法利润为515.89元/吨，亏损环比增加5.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2091.15元/吨，利润环比增加0.90%，低于历史平均水平，排产或将承压。偏空。
　　2、基差: 11月25日，华东SG-5价为4530元/吨，01合约基差为39元/吨，现货升水期货。中性。
　　3、库存:厂内库存为31.5441万吨，环比减少2.14%，电石法厂库为24.0791万吨，环比减少0.86%，乙烯法厂库为7.465万吨，环比减少6.04%，社会库存为52.67万吨，环比减少1.05%，生产企业在库库存天数为5.3天，环比减少1.85%。中性。
　　4、盘面: MA20向下，01合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601:在4465-4517区间震荡。
　　利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。
　　利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
　　主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
　　主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势