股指期货方面，海外冲击减弱，股市小幅修复。周二沪指高开回升，情绪继续修复，但持续向上仍等待进一步催化。美股冲击边际缓和，美联储票委观点摇摆，降息概率有所修复，29日将进入会前静默期，预计对市场冲击会减弱。美股Al出现科技分化，英伟达链走弱、但谷歌链走强，受谷歌发布Gemini3的催化，映射国内科技股高开，通信行业领涨。市场逻辑较散乱，重新上行仍等待事件或主线信号，一方面观察中央经济工作会议之前的政策博弈信号，另一方面观察科技或反内卷形成主线的持续性。战术上，短线继续哑铃配置，观察布局切换窗口。
　　股指期权方面，情绪面看好中长期上行。昨日标的市场情绪持续修复回暖，中小市值早盘领涨，午后略有回落，中证1000日度收涨1.31%。期权市场成交额81.02亿元，流动性与前一日基本持平，从各品种持续回落的波动率来看，前一日我们提到的对冲趋势减弱及卖权中长期布局在昨日有所延续，市场仍由卖权主导，且持仓量PCR已有反弹迹象，或表明新一轮中长期上行通道开启。结合降波趋势来看，操作层面可以考虑下方卖出认沽，或在股票持仓基础上备兑增厚收益。
　　国债期货方面，风险偏好及消息面因素继续扰动债市。昨日央行1年期MLF净投放1000亿元，资金利率下行，资金面有所转松，短端现券及期货表现相对好于长端。长端情绪整体较弱，与风险偏好回暖及消息面因素扰动有关。昨日，主要股指早盘上涨，午后涨幅收敛;受股债跷跷板效应影响，长端国债期货主力合约早盘震荡下跌，午后跌幅对应收窄。尾盘，或受基金费率新规预期扰动，长端国债期货主力合约跌幅扩大。后续来看，11-12月央行宽货币仍有进一步落地可能，临近年底债市配置力量或仍偏强，且四季度基本面环境仍利好债市，预计债市或仍震荡偏强。
　　风险因子:1)增量资金衰减;2）期权流动性超预期;3）货币宽松不及预期;4)股市上涨超预期;5)增量政策超预期。