铜在绿色脱碳进程中的不可替代性
　　绿色脱碳的核心驱动力：四大关键领域
　　电气化进程几乎为绿色脱碳的主战场：全球碳排放的70%以上来源于能源系统，脱碳实质上是一个能源结构转型过程。要实现“全球升温不超过2°C”的目标，脱碳的四大核心领域包括：电力系统脱碳、交通运输电动化、工业制造减碳及建筑与终端能效等。其中，主要的代表技术包括光伏、风电、储能、电网数字化、电动汽车、充电设施等。而铜作为目前主要导电金属，其在绿色脱碳中扮演核心角色。
　　电气化主线：电网建设的关键材料，2050年需求拉动翻倍
　　铜具有高导电性、高导热性与良好可塑性，是所有电气系统中传输与储能的基础金属。铜导线和电缆用于发电、输电、配电系统，占全球铜消费的20%以上。全球电力有望在2050年实现对铜的需求翻倍以上增长。
　　电力需求的增长来源于电网的扩张和加固。我们预计，翻新、终端用户的早期电气化和可再生能源的渗透助力电网投资；而电网扩张和输电升级将成为铜需求主要来源。
　　风险提示
　　1、铜矿投产不及预期，扰动率加大，不能满足能源转型需求的风险；
　　2、铜冶炼厂超预期的减产行为、需求边际/供给释放不符合预期等风险；
　　3、铜冶炼脱碳技术开发不及预期的风险；
　　4、全球能源政策、碳交易政策带来成本大幅提升等风险。