【棉花市场消息】
　　1、根据美国农业部的统计，截至2025年11月21日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为150.66万吨，占年美棉产量预估值的49.1%，同比慢15%（2025/26年度美棉产量预估值为307万吨）。美陆地棉检验量147.82万吨，检验进度达49.43%，同比降15%；皮马棉检验量2.84万吨，检验进度达34.3%，同比降38%。周度可交割比例在84.6%，季度可交割比例在81.4%，同比低1个百分点，季度可交割比例环比上行。
　　2、根据巴基斯坦轧花厂协会（PCGA）的统计，截至2025年11月15日，巴基斯坦2025/26年度新棉上市量累计达到75.3万吨，同比下滑1%；其中纺织厂采购61.9万吨，同比下滑4%；未售出新棉7.1万吨，同比增长40%。巴基斯坦棉花上市大幅回落，预计最终产量同比下滑。
　　3、2025/26南北疆机采3130/30B/杂3内一口价报价暂多在14600~14800，同品质点价基差多在CF01+1100及以上，少量低基差1050~1100区间，疆内自提。成交基差：2025/26北疆机采3129/28B/杂2.5内部分成交基差CF01+950~1000疆内自提。
　　【交易逻辑】
　　基本面方面，11月随着新花开始大量上市，市场可能会有一定的卖套保压力，供应端来看，虽然今年产量丰产，但近期市场预计增幅可能不及之前预期。需求端来看，随着旺季的结束，市场开始进入相对淡季。综合来看，供应端新花大量上市，新年度大幅增产但可能增产幅度不及预期；需求端订单近期表现一般，但前期利空因素基本在盘面已经有所反应，预计郑棉大概率震荡为主，上下空间相对有限。
　　【交易策略】
　　1、单边：预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡走势。
　　2、套利：观望。
　　3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）